Posts tagged ‘Economía’
Incremento en costos de Educación
De acuerdo a un estudio realizado por Bloomberg, el costo de asistir a una carrera de educación superior en Estados Unidos ha crecido un 1.120% en los últimos 30 años. Esto implica un alza por sobre el costo de la vida medio (medido por la variación de IPC) de más de 4 veces. Esto significa un deterioro importante en la mejora de la calidad de vida de las personas que precisamente pueden acceder a una carrera universitaria por primera vez al interior de sus familias, puesto que la única alternativa válida de financiamiento en esos casos, consistirá en un crédito. Este tema se está abordando en Chile también, y la rebaja de la tasa de interés en los créditos con garantía estatal es una señal positiva en esto.
Sin embargo, quiero dejar expresada la pregunta: Si los costos de las Universidades son principalmente Mano de Obra (Profesores) e infraestructura…¿Cuál de las 2 instancias es la que está influyendo en el alza del precio de estudiar?
A propósito del discurso del lucro (que en EEUU está permitido) se podría pensar también en un espiral de incremento del margen de utilidad de la industria en promedio.
Sería bueno para el debate chileno, analizar con mayor profundidad los principales causantes de ese incremento de 400% por sobre el aumento de IPC, y ver si el lucro tiene algo que ver. Sería bueno analizar esa situación en Chile también.
Reforma Tributaria
Ahora que el tema parece inevitable, todos los participantes, están alistando sus municiones. Algunos defenderán la posición de ciertos gremios, otros sus posiciones ideológicas, pero creo que nadie levantará este punto que a mi me parece de perogrullo.
Acabemos con una de las injusticias más profundas de la ley de la renta (vigente desde el año 1974), que es que las personas naturales con trabajos dependientes, tributan por sus ingresos y no por sus rentas. Esto quiere decir que la Ley de Renta, cuyo artículo 2° señala que se entiende por Renta: «los ingresos que constituyan utilidades o beneficios que rinda una cosa o actividad y todos los beneficios, utilidades e incrementos de patrimonio que se perciban o devenguen, cualquiera que sea su naturaleza, origen o denominación.»
Con esto decimos que la renta es un concepto asociado a «incrementos patrimoniales» o «utilidades o beneficios».
Cuando un empleado (como la gran mayoría de los chilenos), percibe su remuneración mensual. Este ingreso es gravado en un 100% por el impuesto a la renta (en ese caso el impuesto único de 2° categoría), y de él no se permite ninguna deducción, salvo las cotizaciones previsionales, que la misma ley admite como «ingresos no constitutivos de renta».
Esta situación deja ver una profunda discriminación, dado que esos contribuyentes son los únicos que tributan un impuesto que, debería gravar a los aumentos patrimoniales, pero se aplica sobre los ingresos, no importando que ellos sean efectivamente traspasados a Patrimonio, o sean gastados en gastos propios de vida.Por ejemplo a las empresas se les permite deducir de sus ingresos, todos los gastos que tributariamente sean necesarios para poder producir esos mismos ingresos. De la diferencia, es decir la utilidad o beneficio, o incremento patrimonial, se calcula el impuesto a la renta respectivo.
Esta diferencia genera distorsiones como que 2 personas cuyo sueldo es el mismo, pero uno es soltero sin hijos, y el otro tiene 2 hijos en edad escolar, paguen el mismo impuesto, cuando podemos intuir con absoluta claridad, que los incrementos patrimoniales de uno seguramente serán mucho mayores en comparación al otro.
Debemos permitir deducir una porción de «gastos de vida» a los contribuyentes persona naturales. De lo contrario el Estado seguirá cometiendo una injusticia abierta, y más aún seguirá desincentivando la creación de «Patrimonio o Capital Humano», dado que los principales gastos hoy en día: Educación, Vivienda y Salud, no son considerados como deducciones a la hora de pagar impuestos.
Reenvíen este post, para crear conciencia de esta discriminación.
Crisis Económica, los indignados y la educación
Es poco lo que adicionalmente se puede discutir sobre estos temas, sin embargo, quiero mencionar en pocas líneas un resumen de mi punto de vista al respecto: En Europa, en E.E.U.U. y en Chile, el modelo ya no sirve, y es necesario cambiarlo desde sus bases. Dejar a la mano invisible que asigne recursos en forma económicamente eficiente ya no es suficiente. Las políticas redistributivas no han dado resultados, las economías de bienestar como están implementadas en el modelo europeo occidental, probaron no ser sustentables en el largo plazo, dadas las tendencias demográficas y económicas globales. El Estado es un mal administrador de recursos (si los países de Europa fueran familias, estarían todas en la pobreza con sobreendeudamientos tremendos), y el libertinaje capitalista extremo, no da oportunidades a los más desvalidos y acrecenta las desigualdades, asignando los recursos en forma socialmente ineficiente.
Ya no podemos confiar en el Estado conducido generalmente por clases políticas incompetentes, con objetivos e intereses parcializados y un nivel de impericia desbordante.
Ya no podemos confiar en los privados, quienes en su gran mayoría buscan (la mayoría de las veces en forma lógica) su bienestar individual por sobre una lógica de bienestar social. Incluso vemos cada vez con mayor temor, como los grandes grupos económicos persisten en conductas competitivas poco transparentes, e incluso a veces abusivas con consumidores y pequeños empresarios.
La educación, único motor eficaz de movilidad y crecimiento social, es de mala calidad o de costos exorbitantes, con accesos todavía limitados, y en aquellos países en que es gratis, con déficits que no permiten avizorar cambios futuros de mejoras cualitativas.
¿Solución?..por ahora no la tengo.
Sólo se me ocurre comenzar a analizar el modelo escandinavo, lo que pasa en Noruega, Dinamarca, Suecia, Finlandia.
Miremos también a Nueva Zelandia y Australia.
Todos países con altos estándares de desarrollo, con problemas acotados de desigualdad, con economías socialmente responsables, y niveles de desigualdad bastante menores a los existentes en la zona Euro, USA o Latam.
Algo debe existir, algo debe haber, algún modelo debe funcionar. Cualquiera sea el cambio, este costará, y mucho….
Son muchos los grupos de poder que querrán que todo siga igual, o que al menos se hagan cambios que cosméticamente se vean atractivos, pero en el fondo todo siga igual. El status quo es poderoso, una de las fuerzas más poderosas, me atrevería a decir. Los que controlan la economía y la política actual, no quieren perder sus posiciones de privilegio, y los cambios radicales siempre reordenan las fichas en el tablero, y hoy más que nunca esos cambios son necesarios, y hoy más que nunca esos cambios producirán un nuevo ordenamiento y disputas de poder.
La situación no se ve fácil, pero se debe tener el ánimo, la fuerza y la esperanza en que esos cambios se pueden concretar. En que la clase política podrá dejar de lado sus mezquinos intereses de corto plazo y privilegiará una opción de avance de sus pueblos.
Debemos creer que nuestros empresarios saben, que este modelo no puede seguir así, y es necesario equilibrar de mejor manera en retorno de los factores productivos.
Es difícil, pero se puede.
Crisis Económica 2011: No es lo mismo que la crisis del 2008
Se parecen, el lunes nos dio miedo a todos, SP500 al suelo, Ipsa en Chile, Merval, Bovespa, todo cayendo a tasas superiores a 5%. El gigante rector de la economía mundial durante el último siglo estaba cayendo como antes lo hacían los países «chicos». Estaba perdiendo (según Standards and Poor) su condición de «activo libre de riesgo», y se reconocía una baja en la calidad de su deuda.
A este escenario se suma los rumores (desde hace tiempo ya) que Italia y España tampoco podrían cumplir con el servicio a su deuda fiscal. Ya está internalizado el desplome de Grecia, y cosa parecida acontece con Portugal, Chipre, Irlanda.
Este escenario hace que esta crisis (ya no tengo dudas de llamarla de esta forma) sea estructuralmente distinta a lo vivido en el 2008. Esta es una crisis política, su origen se encuentra en la incapacidad de ciertos gobiernos de administrar razonablemente los niveles de satisfacción interna, con políticas económicas viables en el largo plazo. dinero por votos fue la consigna durante mucho tiempo, pero la cuenta se tenía que comenzar a pagar algún día.
Si el origen es político, la solución también debe serlo. Ya no podemos esperar que el Banco Central Europeo resuelva un problema de eta índole., No hay reservas para cubrir las deudas de Italia y España juntas. La Reserva Federal podrá dar «aspirinas» que alivien los síntomas, pero el origen del enorme déficit fiscal norteamericano, sólo tendrá solución en el Parlamento y La casa Blanca.
Lamentablemente esto es lo que más me asusta, ya no es un tema estrictamente económico, y ahora dependemos de los políticos y sus reservas de aplomo moral, buenas intenciones y visión de largo plazo.
Clasificación de Riesgo de E.E.U.U.: El fin de los fundamentos
La teoría financiera nos indica que cuando un activo se hace más riesgoso, debieran ocurrir lo siguiente: Se debería exigir un retorno más alto para compensar ese mayor riesgo, o a igual retorno, debiera haber una baja en la demanda por ese activo, ya que ahora se hace menos atractivo dado que entrega más riesgo por el mismo retorno.
¿Qué ocurrió ayer con los bonos del Tesoro Americano?. Fueron más demandados, al igual que el dólar, que es la moneda de ese país supuestamente más riesgoso, de acuerdo a la clasificación que efectuó Standards and Poor el día viernes pasado. Esto es precisamente lo contrario que uno debió haber esperado. Entonces ¿’Qué pasó?…Fallaron los fundamentos, o la clasificación no fue «creída» por los mercados?.
Nadie sabe con certeza, pero lo seguro es que el nivel de inestabilidad no decaerá hasta un buen tiempo más. Los problemas en Europa seguirán existiendo, y no se sabe si el Banco Central Europeo, podrá seguir con su política de compra de bonos de Italia y España, con el ánimo de calmar los mercados. Se vienen tiempos complicados…
Crisis en Europa – Más de los «PIGS»
Ahora le tocó el turno a Portugal. El gobierno portugués el día de ayer anunció su propio paquete de medidas de ajuste fiscal, entre las que se encuentran:
* Rebaja en 5% de los sueldos de empleados públicos de alta jerarquía.
* Aumento de impuestos a la renta de personas, en un rango de entre 1% y 1,5%
* Aumento del IVA de 12% a 13%
* Impuesto adicional del 2,5% sobre utilidades de bancos y grandes compañías.
Nuevamente insisto que este tipo de medidas están en la dirección correcta, pero no significan el fin del déficit fiscal. Claramente son insuficientes si es que Portugal quieres reducir su déficit fiscal de 9,4% del PIB a 8,3 para este año, y a 7,3% para el 2011. Con esto no alcanza.
Además, si pensamos que los déficit fiscales de más de 5% no son sustentables en el tiempo sin que existan problemas como los que estamos viviendo ahora, entonces concluimos que aún le queda mucho camino por recorrer.
Contagio de la «Gripe Griega» (Crisis económica Griega)
¿Existen posibilidades que la situación de Grecia se contagie al resto de Europa?
En la práctica, los efectos concretos debieran sentirse en aquellos países acreedores directos o indirectos de los griegos, ya que ellos podrían sufrir las consecuencias del default si es que llega a ocurrir.
Otro efecto concreto y que ya se está viendo, es la desvalorización de la moneda europea (Euro) en contra del dólar americano. La divisa americana se ha apreciado casi un 12% este año en relación a su par europeo. Con esto se produce un problema de corte monetario para el BCE.
Sin embargo, los mercados financieros un tanto «histéricos» pueden propagar la crisis de pagos griega a otras economías que vean en situaciones similares, léase España, Portugal, incluso Italia.
Si eso llega a pasar, estaríamos ya en presencia del inicio de una nueva crisis global, y los temores de la famosa W para graficar el comportamiento de la crisis económica cuyo génesis estuvo en la crisis subprime, podrán ser ciertos.
El traspaso a América, (EEUU y AméricaLatina) sería casi seguro en el caso que veamos en problemas a los países antes mencionados. Es por esta razón que se debe reforzar la presión para la aprobación del plan de salvataje griego, y que logren asumir su situación complicada y trabajen en los años venideros para revertirla.
La posibilidad de la salida de Grecia de la zona Euro sería una medida extrema pero factible, en el caso en que se siga apreciando una negativa a aplicar el plan de desarrollo modelado por la zona Euro, las autoridades griegas y el FMI.
Financiando la reconstrucción de Chile
El día de ayer indicaba las alternativas para poder realizar el financiamiento necesario para la reconstrucción. precisamente ayer fue cuando el gobierno anuncia la emisión de deuda soberana para financiar la porción de los costos que deberá asumir el sector público, cifra que bordea los US$9.000 millones. El antecedente más reciente de emisión de deuda soberana chilena, lo tenemos en el gobierno de Ricardo lagos cuando se emitió un bono cupón cero a 4 años, con una recaudación de US$600 millones, y la última vez que se financió al Estado con deuda a 10 años fue en el mismo gobierno de Lagos con una emisión cercana a los US$1.000 millones. ¿Cuanto nos cuesta a los chilenos endeudarnos?, en esa época (hablo del 2004) la deuda pagaba 5,62%, ahora el costo es de 2,26% de acuerdo a estimaciones de JP Morgan.
Desde la perspectiva de los costos, financiar esto en forma parcial con la emisión de deuda es una buena alternativa. El bajo riesgo que presenta Chile como país, respaldado por el buen manejo monetario y fiscal de los últimos años, hace que nuestro spread soberano sobre los bonos del tesoro americano, sea tan bajo como para alcanzar tasas como las antes mencionadas.
Pero saquemos un poco la cuenta, supongamos que colocamos $1.000 millones en bonos, además de los $200 que ya se han gastado por parte del sector público, más las $700 de reasignaciones presupuestarias proyectadas para los próximos años, estamos en $1.900, incluso podemos llegar a $2.000, pero ya he señalado que la estimación hecha por el propio gobierno es de gastos cercanos a los $9.000, en el mejor de los casos llegaremos a $8.000. Entonces la pregunta obvia es de ¿Donde se obtienen los $6.000 que faltan?
IMPUESTOS
Mi impresión es que el alza prevista de impuestos tendrá un efecto comunicacional más que efectivo, y una diferencia importante deberá salir de alguno de los 2 fondos soberanos que mantiene el país en el exterior.
Ah, lo olvidaba, el anuncia de la emisión de deuda es que se hará en el exterior, así que ojo con el tipo de cambio, mi parecer es que tendremos en los próximos meses un dólar más cercano a los $500 que a los $550.
Más adelante volveremos a este tema para seguir comentándolo, ya que es una noticia en desarrollo.
La Economía Chilena después del Terremoto
la gran pregunta ahora es ¿Cuanto tardará nuestra economía en recuperarse de esta tragedia?
No menos de 5 años, y en mi parecer, menos de 10 años.
De acuerdo a estudios de Larraín Vial, el efecto en el PIB 2010 será de o,4%, otros lo indican en 1%, pero claramente se ubicará entre 0,5% y 1%.
La buena noticia es que el gasto adicional producto de la reconstrucción de la VII y VIII región provocará un efecto en el PIB 2011 de alrededor de o,3% a 0,5% adicional.
El efecto del gasto, generará además presiones a la baja del tipo de cambio nominal, y mayores expectativas de inflación, con lo cual se puede revertir en parte el efecto de la apreciación del peso, y así permitir un escenario monetario expansivo por más tiempo. En esta situación no debiéramos tener grandes sorpresas con la tasa de interés al menos durante los 3 primeros trimestres del año.
Debemos esperar un moderado Q1, un mal Q2 y un esperanzador Q3 y Q4 (en orden ascendente al menos).
El empleo sufrirá un retroceso en Q1 y Q2, pero un buen respaldo producto de la reconstrucción para el Q3 y Q4. Analistas estiman en 400.000 nuevos empleos en la construcción, el impacto positivo producto de las obras civiles y vivienda necesarios.
Por sectores, debiéramos pensar en un mal año para la celulosa y forestales, el acero sufrirá, en especial CAP, al igual que Petrox.
Los otros sectores productivos debieran tener un rápido reconstrucción.
CFO.cl 