Archive for julio, 2008
Información Privilegiada – ¿Ya Nunca más?
¿Tienes un «datito»?
Esa era la pregunta clave cuando en el mercado corrían rumores o existían comentarios de pasillo.
Los datitos son eso: Información Privilegiada, es decir información que no es pública, información que el mercado no ha internalizado en los precios, ya que no se encuentra disponible para todos los agentes, si no que sólo para algunos. Esos «afortunados» han tenido históricamente la posibilidad de generar retornos extraordinarios (retornos anormales) por medio del uso de dicha información.
Fortunas se han construído mediante el uso de los «datitos». Hoy la SVS decidió ponerle el cascabel al gato.
¿Será este el indicio del fin de los datitos?. Claramente NO, y me atrevo a ser tan categórico porque lo ocurrirá es que los dueños de esa información, serán ahora más cuidadosos.
La única forma de dar el puntapié incial al término de los datos (información privilegiada) es normando la forma en que las empresas deben divulgar información de esa importancia. Claro, porque si atacamos el problema en la raíz, entonces evitamos que exista información de privilegio, la compartimos, la hacemos pública, dejamos que se traspase a precios y que los actores del mercado decidan si esa información es buena, útil, fidedigna y confiable…. o no.
Me imagino que de esta forma, las empresas no se expondrán a multas importantes, y darán a conocer a su debido tiempo, intenciones de fusión, adquisición , de entrada en nuevos mercados, de diversificación, etc, etc.
¿Se perderá competitividad?, ¿Le entregaremos el plato servido a la competencia?. ¡Pamplinas!
Si el negocio es bueno, lo seguirá siendo. Si el acuerdo es estable, no se caerá. Si la negociación es justa y beneficiosa para ambas partes, no habrá incentivos para romperla.
Microsoft anunció que quería comprar Yahoo, y en ese momento comenzó a negociar. A la fecha todavía se hacen cariños, pero no hay nada concreto. Los mercados ajustaron a diario los precios de las acciones de ambas compañías, e hicieron sus apuestas. ¿Pudo en este caso haber existido información privilegiada?. Probablemente sí, pero claramente los riesgos y la cantidad e impacto de un eventual uso de ella, fue minimizado.
Creo que debemos aprovechar la coyuntura para avanzar a un mercado más eficiente, más profundo y lo más importante: Mas justo.
SVS, por favor no deje pasar la oportunidad y no se quede en las meras sanciones.
Bolsa, agentes, privados en general: sigamos por la vía de la proposición o autoregulación, no dejemos pasar la oportunidad que este mercado de capitales funcione en términos más «parejos», en el largo plazo conviene a todos.
Parlamento: Si fuera necesario lesgislar, dele prioridad al perfeccionamiento de nuestro mercado de capitales.
La Era de las Turbulencias
Este es mi libro de velador ahora. Y se ha ganado ese lugar porque con sus 500 y algo páginas no es como para leerlo el fin de semana.
No obstante su tamaño, es un libro entretenido de leer, para quel que está un poco familiarizado con el mundillo de la economía y finanzas, y se recuerda de episodios como: La crisis de los rehenes, el lunes negro, las elecciones en USA, la gran depresión, etc., los cuales son abordados por Alan Greenspan (su autor y ex Presidente de la FED en EEUU) en forma amena y con las anécdotas de quien estuvo ahí, donde las papas queman en materias económicas.
Incluso sirve para recordar algunas pequeñas teorías o elementos de conocimiento económico para quienes lo estudiamos alguna vez, pero no lo ejercemos directamente. (Análisis Schumpeteriano, detalles de la «mano invisible» de Smith, teoría Keynesiana, algunos postulados monetaristas de Friedman, etc.)
Se los recomiendo de verdad, por todo lo anterior, pero principalmente porque permite replantear el escenario económico actual, y ver a la luz de los hechos, lo que se hace en la actualidad.
CFO.cl 