Archive for noviembre, 2009
¿Fin de la Crisis Subprime?
El FMI señala que se cree que el 50% de las pérdidas asociadas a la crisis subprime, aún permanece dentro del Balance de los Bancos.
Recordemos que la crisis subprime se originó por los activos tóxicos que existían en los balances de los bancos en el item de colocaciones, y que de llevarse a Fair Value o Valor de Mercado habrían hecho quebrar a casi el 100% del sistema financiero en E.E.U.U.
Ahora el Fondo Monetario Internacional nos advierte que aún es probable que el 50% de esta «mierda» (perdónenme este exabrupto) esté dentro de los balance de los bancos.
Esto en otras palabras significa, si todo se aclarará ahora, los Bancos siguen quebrando….y el sistema sigue en la cuerda floja…y probablemente más (o mucho más) de lo que hemos visto hasta ahora. La gran diferencia es que los gobiernos ya hicieron su parte, al punto que los estímulos fiscales y monetarios están comenzando su retirada.
Estemos atentos…esto todavía no ha terminado, probablemente todos estén «obviando» esos activos tóxicos, para no tener que repetir los episodios anteriores.
Warren Buffett y Burlington Northern ¿Qué hace comprando trenes?
¿Cuál es la movida de Berkshire Hathaway de pasar de un ágil inversor en el mercado de capitales global, a un operador industrial dueños de ferrocarriles y negocios vinculados al carbón?
Transporte en medios «alternativos» y Energía.
El ferrocarril en Estados Unidos fue el gran motor del desarrollo al unir la costa oeste con la costa este y el norte y el sur.
La demanda interna creciente de productos y su consiguiente movimiento, fueron asegurados por la construcción de ferrocarriles en el siglo XIX.
Luego las autopistas interestatales y la unión definitiva por carretera del este con el oeste, fue dejando en segundo plano al ferrocarril, sumado a un petróleo abundante y barato.
Claramente ese escenario no es el de hoy, y tampoco vamos a pensar en camiones a carbón, pero sí en modernas tecnologías para poder movilizar a carbón (menos contaminante que el de antes) a las grandes moles de acero que son los convoyes de ferrocarril.
El repunte de la demanda interna, la confianza en los nuevos aires económicos de USA, y la apuesta a un petróleo cada vez más escaso, y por ende más caro, debieran ser los fundamentos de esta apuesta de Buffett que bordea los US27.000 millones de dólares.
El «Hombre que batió a los mercados» ahora vuelve en el tiempo a la época dorada de economía norteamericana, apostando al renacer del consumo al estilo americano.
¿Más o Mejor Estado?
Esta crisis financiera en un comienzo, y económica ahora, nos está pasando la cuenta. Efectivamente lo que señalaba como escenario probable a comienzos de este año, al parecer se está volviendo realidad. Todo el mundo quiere más Estado. Hasta el candidato de derecha indica que con firmeza que es necesario «agrandar el Estado».
Diré lo mismo que hace meses atrás. No necesitamos más Estado, necesitamos menos Estado pero más eficiente.
Daré algunos ejemplos de esta frase:
No necesitamos una AFP Estatal. Necesitamos un mejor marco regulatorio. Necesitamos promover la competencia entre ellas, abriendo el sector a nuevos actores internacionales, por la vía de la licitación de carteras, de forma de hacer atractivo el negocio a la entrada de nuevos oferentes. Ya han dicho varios expertos en materia de organización industrial: Las industrias se tornan competitivas y se garantiza un entorno competitivo, cuando no hay barreras de entrada.
Necesitamos un SERNAC mejor y con más atribuciones, y no una Superintendencia de Protección al Consumidor.
Necesitamos habilitar la subvención escolar por cupones, tanto en liceos municipales, como en colegios particulares subvencionados, de forma de aumentar el poder de la demanda, y dejar que los padres elijan el lugar en que sus hijos quieren estudiar, y no forzarlos a estar en malos colegios, mal administrados y con malos profesores.
Necesitamos menos empleados fiscales que empujen por mejoras salariales sin fundamentos de productividad. Necesitamos mejores empleados fiscales y mejor pagados de acuerdo a salarios de mercado en funciones equivalentes e incrementos salariales basados en incrementos de productividad.
Necesitamos menos impuestos, pero mejor administrados, fiscalizados y controlados. Menos impuestos para fomentar el emprendimiento y la productividad. Robin Hood (le quito a los ricos para darle a los pobres) funciona, pero hasta por ahí no más.
No le demos los peces a los pescadores, démosle las redes, los botes y capacitación para que pesquen mejor.
Entreguémosle herramientas a las personas para que crezcan, para que se desarrollen, para que emprendan.
Todo el mundo llama al papa Fisco en los tiempos difíciles, pero no es el Estado el llamado a socorrer a la mayoría de nosotros.
Pidámosle al Estado que haga lo que tiene que hacer: Mantener una economía activa, un rayado de cancha claro, leyes claras, fiscalizaciones efectivas, promociones claras a la productividad y emprendimiento y no más subsidios, más distorsiones, más empresas públicas, más burocracia.
CFO.cl 