Archive for enero, 2011
Yuan, la moneda china como referente internacional
China aumentará la flexibilidad del tipo del cambio del yuan antes y después abrirá más sus mercados financieros, priorizando la reforma del mecanismo de cambio para un nivel estable y equilibrado de la moneda, dijo un portavoz del Banco Popular del China (central) en la página web del órgano regulador.
Según afirmó también Li Dongrong, ayudante del gobernador del banco central, el regulador expandirá también los acuerdos transfronterizos en yuanes para facilitar el comercio y la inversión.
El objetivo será permitir a los exportadores dejar sus ingresos en divisas en el exterior y el mayor desarrollo del mercado de divisas con creación de instrumentos que eviten los riesgos del tipo de cambio.
Las manifestaciones de Li se produjeron después de que ayer el banco China anunciara que los bancos y negocios cualificados chinos podrán liquidar sus inversiones directas en el extranjero en yuanes, a fin de ampliar el alcance de la moneda china en el mundo y mitigar la excesiva liquidez nacional.
El 11 de enero, las autoridades autorizaron a los residentes de la ciudad oriental de Wenzhou (zapatos, textil y cerámica sanitaria fundamentalmente) invertir en el extranjero como privados y cada adulto podrá comprar anualmente un máximo de 200 millones de dólares en divisas.
El 12 de enero, la sucursal del Banco de China en Nueva York anunció en su página web que había comenzado a ofrecer cuentas en yuanes cuyos titulares pueden cambiar 4.000 dólares al día, con un límite de 20.000 dólares al año.
La moneda china se fortaleció al cierre de la semana frente al dólar estadounidense al alcanzar la cifra de 6,5896 yuanes por dólar, bajando 101 puntos básicos desde el jueves, según el Sistema de Transacción de Divisas de China.
La agencia oficial Xinhua destacó que la apreciación de más del 3 por ciento desde junio del 2010 se produjo porque entonces el banco central anunció una mayor reforma del mecanismo de cambio para impulsar su flexibilidad.
Pero el asistente del gobernador del banco central también expresó en la web su preocupación por la cantidad de crédito global que, dijo, añade presión al flujo de capital y a la apreciación en las economías emergentes.
China, según Li, afronta por ello y también por el elevado precio de la vivienda urbana, presiones inflacionarias por lo que el banco central gestionará la oferta de dinero y aumentará en 50 puntos básicos el 20 de enero por séptima vez en un año, el coeficiente de reservas de depósitos de las instituciones financieras.
La primera medida del 2011 para controlar la excesiva liquidez y creciente presión inflacionaria, elevará el coeficiente de reservas de depósitos de los grandes bancos chinos al 19 por ciento y el 15,5 por ciento el de los medianos y pequeños.
En noviembre, y a pesar de seis aumentos anteriores del coeficiente, el Indice de Precios al Consumo (IPC), principal indicador de la inflación, se elevó al 5,1 por ciento, el nivel más alto de los últimos 28 meses.
El aumento de las reservas de divisas extranjeras a 2,85 billones de dólares por el fuerte crecimiento de la exportación y del ingreso de dinero especul
ativo, impulsó también la inflación.
Crisis Económica en Portugal
¿Es el turno de Portugal?
Desde hace varios meses estamos prediciendo la caída de los PIGS: Portugal, Irlanda, Grecia y España.
Ya cayó Grecia e Irlanda, ahora es el turno de los más grandes.
Portugal se viene…
El Estado Portugués se encuentra con un nivel de deuda que al parecer, es incapaz de servir, ya que «los costos de financiamiento son insostenibles», de acuerdo a UniCredit.
El costo de seguro de la deuda portuguesa alcanza un nivel de 10 veces al de la deuda alemana, y un equivalente a más del 5,5% de costo total, versus el 0,5% de costo alemán.
Supuestamente Portugal sólo necesitan $25.000 millones de dólares para poder «afianzar» su estado de pago. mientras tanto, el Banco Central Europeo compara bonos soberanos por más de $145 millones de dólares para evitar que el spread sobre el bono alemán siga subiendo.
Debemos esperar que Portugal nuevamente «sincere» su real situación de deudas y capacidad de pago, de manera que pacte con el BCE una línea de endeudamiento blanda que permita refinanciar y repactar la ya alta deuda del país luso en el largo plazo.
Obviamente los acreedores pedirán las medidas de ajuste respectivas que permitan asegurar el pago de los futuros servicios de principal que se negocien.
Con un ojo encima, hay que estar bien atento. El dólar seguirá subiendo en la medida que Europa siga mostrando señales de debilidad económica. Sigamos de cerca a España también.
¿Un MBA en el extranjero?
Este fin de semana tuve la oportunidad de conversar con un estudiante del MBA de Columbia University. Anteriormente había conversado con alumnos de Kellog’s y ex alumnos de Chicago y del MIT, todos ellos por egresar, o egresados de los distintos programas de MBA de esas reputadas universidades.
Todos ellos me comentan una cosa: Académicamente los currículos no son muy distintos.
Esto es algo que prácticamente ya se puede dar por hecho. El nivel de los mejores MBA’s en Chile está académicamente al nivel de los mejores del mundo. Por lo cual si lo que buscas es obtener un nivel académico de excepción, eso lo puedes encontrar en Chile a un costo de un 10% a 20% de lo que gastarías en un top-20 en USA. La gran diferencia es otra: Network.
Network de profesores, Network de estudiantes, network de head hunters, Network de egresados.
No existe a nivel latinoamericano redes como las que existen en las buenas universidades norteamericanas. En Chicago, o MIT o Wharton llegan a estudiar los mejores que pueden pagar. (los mejores que no pueden pagar no llegan).
Pero esas redes son mundiales, son de Chile, Argentina, venezuela, India, China, Italia, España, Suecia, Alemania, Canadá, Nueva Zelandia, etc.
Tus opciones se abren, tus redes se multiplican, tus oportunidades crecen.
Eso es lo que se gana con un MBA de calidad en USA, ojo que se alcanza sólo con un MBA de calidad, ya no es lo mismo ir a Minnesotta o Alabama, o a Dakota del Sur.
Otro factor relevante es que después de 2 años estudiando en USA, tu nivel de inglés queda demostrado y afianzado a un nivel avanzado (al menos).
Entonces, ¿Se recuperará la inversión (aprox US$200.000)?
Invertir $100 millones de pesos de estos momentos, se recuperan?.
Si consideramos los estudios de BusinessWeek, deberemos suponer que sí, ya que el salario promedio de los egresados bordea los US$100.000 al año. Por lo tanto, si asumimos que sin MBA puedes ganar un 70% de eso, entonces al cabo de 6 a 7 años la inversión está recuperdad. Si la edad promedio de los estudiantes de MBA está entre los 30 a 33 años, entonces a los 40 ya lo pagaste, y de ahí en adelante cosechas los excedentes. Ojo, considera en el análisis lo que dejas de recibir si ya estás trabajando.
Espero les sirva.
Intervención al tipo de cambio
Y el Central terminó cediendo. cediendo a las presiones del gobierno y en especial del Ministerio de Hacienda, y cediendo a la presión de las diversas asociaciones de exportaciones. De acuerdo a lo que informa El Mercurio, US$400 millones sería el costo de esta intervención, que a mi modesto juicio, no producirá efectos permanentes ni tampoco impactantes.
Ese mismo dinero debió irse a subsidiar las industrias que nos interesa hacer más competitivas. ¿Para qué le damos más utilidades a las mineras?
¿Para qué queremos que el petróleo y la bencina cuesten más?
Este efecto de la intervención no puede…repito: NO PUEDE ser permanente. Esto será prácticamente tirar plata, pero con efectos más negativos, ya que se nos agregará un poco de inflación y por ende de mayores tasas de interés en el futuro.
El mayor estímulo monetario de la historia en USA, el cobre subiendo 45% el año 2010, las grandes reservas de US$ que se necesitan traer a Chile. Ese escenario hace muy difícil que el tipo de cambio real se torne atractivo luego de una intervención de US$1.700 millones como la anunciada hasta el 9 de febrero.
El estímulo a la industria exportadora debe ser específica y segmentada. hay industrias que no necesitan de ayuda estatal (Minería), y otras que no lo necesitan tanto (salmones). varias otras han visto que el precio de sus productos en los mercados extranjeros han subido fuertemente.
Focalicemos la ayuda en los sectores más necesitados (frutas y hortalizas; vino) y gastemos esos recursos en ayudar a generar una mejora de competitividad de largo plazo en esas industrias.
Lo malo es que esto no permitiría traer dólares sin efectos importantes. Y con esto no se le da la ayudita necesaria a hacienda.
Nuevamente y Lamentablemente…MOYA PAGA!
CFO.cl 