Archive for julio, 2005

CFO por primera vez

Lo lograste, llegaste donde querías….eres CFO. De una empresa pequeña, o una mediana o una corporación…que importa, eres CFO. Las riendas de las finanzas de esa compañía son tuyas. Sus Activos, sus Pasivos, su contabilidad, sus impuestos, sus inversiones, sus presupuestos y flujos de caja, ahora son tu responsabilidad.

Creo que esto es equivalente a conducir un Aston Martin. Una vez que probaste el placer de pilotear ese auto, y poder rodar a más de 200 kilómetros por hora, viene el inesperado final: La multa, el choque o el pago de su mantención y licencias.

Con tu primer cargo de CFO ocurre algo parecido, después del placer del nombramiento o la contratación, vienen los problemas.

¿Qué hacer?

Acá entregamos algunos consejos para esa oportunidad:

1º Cúbrase
Lo mejor para asumir nuevas funciones es conocer bien la compañía, sobre todo en el caso que seas una nueva contratación y no un ascenso. El conocimiento de cómo opera la empresa, por dentro y hacia fuera, garantizará Si miramos hacia adentro, el Flujo de Caja Operacional, asoma como LA variable a analizar en primer término. Ojalá puedas crear un modelo predictivo del comportamiento del flujo de efectivo.
Las otras variables claves son los niveles y características del endeudamiento y las necesidades de inversión.

El “cubrirse” significa que conozcas las variables claves del negocio, y su evolución pasada y futura, de forma de prevenir situaciones “poco confortables”.

2º Elimine las listas de compras
Esas listas de compras de supermercados, en las cuales se señala qué debes comprar, no son un buen aliado en estos casos. Si bien existen las “mejores prácticas”, estas deben ser analizadas en detalle en cada compañía, por lo cual no tendrás un listado único de qué hacer, ni de cómo hacerlas.

3º Salga Más
Generalmente se tiene una imagen de los CFO como personas poco extrovertidas, recluidas en sus oficinas analizando estados financieros y presupuestos. Lo que planteamos acá es que el nuevo CFO debe darse el tiempo para conocer clientes, banqueros, auditores, asesores, etc. Esto será un cambio importante sobre todo si el nuevo CFO fue ascendido de Controller o de un cargo similar. El CFO no puede permanecer en su guarida realizando planes y presupuestos sin que conozca la realidad del negocio y de los clientes.
Esto adquiere especial relevancia si se trata de una empresa abierta a bolsa, ya que el item de Relación con Inversionistas, adquiere una importancia crucial.

4º Conozca a sus dirigidos
El cargo de CFO, es en esencia un cargo de dirección y supervisión, por lo cual, darse el tiempo para conocer en detalle a las personas que están directamente bajo su línea de mando, ayudará a hacer más fácil y agradable la tarea diaria. Considere que muchas veces el CFO es el superior de varios gerentes, subgerente o jefes, los cuales a su vez tienen otras personas a su cargo, por lo cual muchos problemas que usted pueda tener, es probable que alguno de ellos ya lo haya vivido. Esto suele ser un problema, especialmente para personas que han sido ascendidas, ya que ahora pasa a ser el jefe de sus ex pares. Acá las relaciones amistosas y cordiales pasan a ser un factor crítico desde el primer día de trabajo como CFO.

MUCHA SUERTE

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julio 20, 2005 at 7:16 pm Deja un comentario

¿Adios a las bajas Prorratas?

La semana pasada, durante la emisión de acciones de Ripley S.A., presenciamos una de las prorratas más bajas nunca vistas, 5,9%. Lo anterior quiere decir que si una persona que estaba interesada en comprar acciones de esa compañía colocó una orden de compra por un valor de $1.000.000, entonces solamente pudo acceder a comprar $59.000.

¿Por Qué ocurre este fonómeno?

La respuesta es simple, una demanda mucho mayor al número de acciones ofrecidas por la compañía. Sin embargo debemos ser cautelosos al momento de analizar dicho exceso de demanda.

Hace ya bastante tiempo que el mercado sabe de esta sobre demanda por papeles accionarios de primera emisión. Ejemplos tenemos varios en el último tiempo: Cencosud, Salfa, por nombrar algunas.

Esto hace que el mercado anticipe esa sobre demanda y caiga en una reacción de igual sentido, es decir, la persona que quiere realmente comprar $1.000.000 hace una oferta de compra por $2.000.000, sabiendo que si la prorrata es 0,5, entonces sólo con esa orden logrará comprar el monto deseado. Si todo el mercado hace lo mismo, entonces ya tenemos una demanda que duplica el valor realmente requerido.

Este fenómeno llegó a un estado casi límite en el caso de Ripley.

Es por esta razón que surgen varias voces que señalan que las IPO (Initial Public Offer) debe ser reguladas.

Las opciones van desde prorratas segmentadas por tipo de inversionista, hasta exigencias de garantías al momento de emitir las órdenes de compra.

Veremos como se resuelve este tema, que sin duda ha pasado a ser un “pequeño dolor de cabeza” en las nuevas salidas a bolsa.

julio 20, 2005 at 3:07 pm Deja un comentario

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julio 20, 2005 at 1:23 pm Deja un comentario


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