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Crisis en Grecia (El inicio de la solución)
Como adicional a mis otros post, les resumo lo principal del plan de ajuste (duro, pero necesario):
* 10% de IVA adicional a restaurantes y Bares. Potencial gran impacto en este sector que verá una caída necesariamente en su demanda.
* Impuesto Solidario de Impuesto a la renta (entre 1% y 5% adicional)
* Fuera todos los trabajadores públicos con contratos temporales. plan de reemplazo a jubilados en sector público: 10% (1 de cada 10 se reemplazará)
* Eliminación de subsidios y beneficios por US$7.380 millones
* Plan de combate a la evasión de impuestos
* Privatizaciones: Lotería, Aeropuerto, Eléctricas, venta de terrenos y participación minoritaria en empresas.
Crisis Económica en Grecia (Jun-2011)
Deberíamos estar ad-portas de una solución preliminar al problema de deuda griego, ya que con el apoyo de Alemania y Francia al plan de salvataje, existe ya el apoyo político en la Unión Europea para poder realizar esto. Ahora falta el apoyo ciudadano a las medidas de austeridad que incluyen: recorte de salarios en el sector público (los cuales se traspasan al sector privado), aumento en la edad de pensiones, plan de privatizaciones de US$71.000 millones y rebaja de los montos asignados a pensiones, más un plan de aumento de impuestos.
Recordemos que la deuda actual del Estado griego equivale a US$42.000 por cada habitante. Esta cifra es casi un 54% mayor a su PIB percápita de US$27.300. Esto es equivalente a decir que una familia que gana $1.000.000 de pesos mensuales, tiene deudas por más de $1.500.000.
La pregunta es: ¿Se puede pagar?
Sí claro, hagamos la matemática simple, si esa familia destinara $150.000 de sus ingresos (15%) a pagar esa deuda, y además ajusta su nivel de gasto a $850.000 mensuales, podrá reducir su deuda en aproximadamente 10 meses, más lo que le tome pagar los intereses relacionados con dicha deuda. En concreto la parte difícil de este cuento es que esa familia acostumbrada a un ritmo de gasto y un estándar de vida de $1.100.000 (sus $1.000.000 de ingresos, más $100.000 de deuda que asumía todos los meses), ahora tiene que vivir con $250.000 pesos menos al mes (siguiendo este ejemplo). Es este punto que en el caso de un país duele, y duele mucho, ya que los ciudadanos no quieren que sus pensiones disminuyan, que ahora tengan que trabajar 5 años más para pensionarse, o que sus impuestos ahora suban un 10%, por ejemplo.
Pero es el costo de haber elegido autoridades que hipotecaron el futuro de su nación por obtener presumiblemente popularidades de corto plazo adoptando políticas populistas que los ayudaran a ganar unos votos extras.
las naciones se endeudan para adelantar consumo, pero no para gastar por sobre lo que son capaces de producir. Se debe hacer un esfuerzo permanente en los presupuestos de personas, familias, empresas, e incluso de países para mantener las finanzas alineadas a un regla muy simple, pero muchas veces difícil de cumplir: NO SE DEBE GASTAR MAS DE LO QUE SE GANA.
Grecia lo hizo, además por un buen tiempo. Como siempre en estos casos, algunos aprovecharon esos «buenos tiempos» y probablemente ahora les toca pagar a otros. Injusto, pero necesario por el bien de Grecia.
Crisis en Europa – Los países PIGS
Pigs = cerdos en inglés. PIGS = Portugal, Ireland, Greek Spain. Esa es la sigla que algunos medios y analistas están usando para nombrar a los países «chicos» y con mayores problemas económicos de la Eurozona. Una despectiva manera de nombrarlos, ya que el apelativo evoca un concepto que no es muy deseado.
En fin…lo que si es cierto es que esas economías tienen problemas originados mayormente en su déficit fiscal.
Déficit que alcanzan cifra entre el 9% al 12% del producto.
Reconozcamos en todo caso que España, Irlanda y Portugal tiene situaciones económicas complicadas, pero con profundas diferencias en relación a lo que ocurre con Grecia.
Ayer precisamente el gobierno socialista (aquí está lo novedoso) de Rodríguez Zapatero, anunció un plan de control fiscal en España. Irlanda por su parte, ya ha venido tomando medidas para el control de su déficit y deuda pública (recortó salarios de funcionarios de gobierno en 25%), y Portugal que tiene deuda del 75% del PIB y déficit fiscal de alrededor de 8%, que ha hecho algunas cosas, (postergó obras de infraestructura) pero le queda también un buen trecho que recorrer en control de salarios fiscales, gasto público discrecional y medidas parlamentarias).
Es un hecho que estas economías siguen siendo el punto débil de la eurozona. Probablemente ellas sincerarán su situación y harán uso de las líneas de financiamiento dispuestas por el FMI y el BCE, pero afortunadamente para el mundo, están en un mejor pie que la realidad griega.
Son los puntos de atención en el futuro cercano, sobretodo para inversionistas que busquen estabilidad, pero también una fuente amplia de posibilidades de especulación en el corto plazo, ya que existen sectores con fundamentos no tan malos y que están profundamente castigados por los problemas financieros mundiales del 2009 y 2010.
Crisis en Grecia – Pensando el futuro
Ahora que el BCE (Banco Central Europeo) y el FMI (Fondo Monetario Internacional) ya tienen lista la línea por casi $970 millones de dólares ($750.000 millones de Euros), tendremos que preguntarnos que incentivos estamos dando para evitar que los gobiernos derrochen los recursos que, en este caso corresponden a los Europeos. ¿Cómo evitamos que esto no vuelva a ocurrir?
Por ejemplo, consideremos que la edad de jubilación en Grecia es de 61 años, y el monto mínimo asegurado es de un 80% del valor del salario en actividad.
Adicionemos que el déficit fiscal bordea el 13% del PIB
Sumemos que la Deuda alcanza niveles de 120% del PIB, y se estima que podría llegar a un 140% del PIB en el 2014.
Por último, consideremos un desempleo de 12%
Esta situación no se mejora de un día para otro, ni tampoco se mejora inyectándole dinero a un «barril sin fondo». Lo que se debe hacer es ponerle fondo a ese barril.
A todos nos gustaría jubilarnos a los 60 (incluso antes), pero si el país no puede pagarlo, habrá que seguir trabajando.
El gran desafío para la Eurozona ahora, es poder enviar las señales adecuadas a los gobiernos «chicos» para que no despilfarren los recursos como lo han hecho algunos en los últimos años. SI esta señal no es muy directa y clara, no existirán incentivos a portarse bien, ya que el Papá BCE saldrá en ayuda siempre de aquellos hijos que gastan más de la cuenta.
Ahora que se calmaron los mercados (siendo las 09:00 del 11/05, los mercados corregían en más de 5% las alzas de ayer), debemos esperar a ver cómo se «socializa» esa pérdida, y cuanto del dinero perdido por el hijo «desbandado», lo hace la propia familia, y cuanto su entorno más amplio (Eurozona).
Usted logra imaginar lo felices que podrían llegar a estar unos obreros alemanes o unos empleados públicos franceses, de tener que absorber parte del «jolgorio griego».
Crisis en Grecia – La recuperación
Jamás desde que existe la zona Euro, se había implementado un paquete de reactivación y salvataje económico del calibre de lo que está haciendo el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional. 750.000 millones de Euros, si leyó bien…750 billones de euros. Claro que esto no es para Grecia solamente, si no para cualquier país de la Eurozona que se encuentre en dificultades financieras. Esto deja entrever que las dificultades de las economías pequeñas de Europa son ciertas y que en efecto dominó, podrían dejar a medio mundo (literalmente) tambaleando.
El FMI puso 250 mil millones de euros, y los 500 mil restantes vendrán de las arcas de la Unión Europea. En el caso específico de Grecia (único país a al fecha con problemas de pago declarados), el aporte del FMI llegará a los 30 mil millones de euros (unos 38 mil millones de US$).
¿Cuál fue el resultado de estas medidas de urgencia que se tomaron el fin de semana?
El IBEX español está «saltando» un 12% al alza. (Otra señal más que la economía española era la que se veía naufragar después de Grecia si no se hacía nada), Milán al alza en casi 10%, Alemania «un modesto» 4,95% y París arriba en un 8,94%.
Las alzas se concentran (pero no son las únicas) en el sector financiero, que era el gran sector perjudicado por el eventual default y crisis de pagos: Santander, BBVA, ING todos con alzas de más de 15%.
Siendo las 10.00 de la mañana de Chile, los índices en USA están todos al alza en más de 4%, y en nuestro país el IPSA sube un poco más de 2%.
Mi recomendación: Los fundamentos en Europa no mejoran por este plan. Esto viene a demostrar que las lecturas del mercado eran ciertas, y que efectivamente existían más economías, aparte de la griega en problemas. Sólo tenemos indicios de un plan de ajuste fiscal en Grecia que debería aprobarse dentro de los días siguientes. Habrá que mirar como siguen las protestas y manifestaciones y ver si el gobierno griego se mantiene firme con lo que hay que hacer, o cede nuevamente a presiones.
Sin embargo, aún no se aprecian intenciones de economías como España, Portugal de realizar algún tipo de ajuste. Probablemente veamos en un poco tiempo más, y sin tanto asedio periodístico, el uso de estas líneas disponibles por otros países aparte de Grecia. Si esto no se acompaña de reformas, sería un analgésico para un enfermo de cáncer, sólo aliviamos los síntomas y alargamos la agonía.
Si está invertido en Europa, aproveche este veranito de San Juan, revierta las pérdidas o haga las ganancias y salga.
Será tiempo de entrar con posiciones largas, cuando veamos que los Europeos han decidido reformar sus economías sobre-endeudadas y ajustar sus niveles de gasto fiscal de acuerdo a sus proyecciones de producción e ingreso de largo plazo.
Crisis en Grecia – ¿Pánico en Wall Street?
En una jornada de «locos», los índices bursátiles en el mercado americano llegaron a presentar caídas cercanas al 9% durante el día, para cerrar en una baja de 3,2% el Dow Jones, y de 3,24% el SP 500. La propagación de la Greek Swine, el pánico por la caída de Grecia y el eventual arrastre de la zona Euro, llega a las bolsas americanas y se confunden con un supuesto «error técnico» acontecido en algunas transacciones de una gran firma financiera.
No se conoce aún la real causa del desplome de hoy, pero el panorama sigue complicado en la medida que las protestas en Grecia cumplan la función de evitar que las autoridades aprueben el plan de restricción monetaria y fiscal que Grecia debe poner el pie para recibir la ayuda financiera de Europa y evitar el default.
Contagio de la «Gripe Griega» (Crisis económica Griega)
¿Existen posibilidades que la situación de Grecia se contagie al resto de Europa?
En la práctica, los efectos concretos debieran sentirse en aquellos países acreedores directos o indirectos de los griegos, ya que ellos podrían sufrir las consecuencias del default si es que llega a ocurrir.
Otro efecto concreto y que ya se está viendo, es la desvalorización de la moneda europea (Euro) en contra del dólar americano. La divisa americana se ha apreciado casi un 12% este año en relación a su par europeo. Con esto se produce un problema de corte monetario para el BCE.
Sin embargo, los mercados financieros un tanto «histéricos» pueden propagar la crisis de pagos griega a otras economías que vean en situaciones similares, léase España, Portugal, incluso Italia.
Si eso llega a pasar, estaríamos ya en presencia del inicio de una nueva crisis global, y los temores de la famosa W para graficar el comportamiento de la crisis económica cuyo génesis estuvo en la crisis subprime, podrán ser ciertos.
El traspaso a América, (EEUU y AméricaLatina) sería casi seguro en el caso que veamos en problemas a los países antes mencionados. Es por esta razón que se debe reforzar la presión para la aprobación del plan de salvataje griego, y que logren asumir su situación complicada y trabajen en los años venideros para revertirla.
La posibilidad de la salida de Grecia de la zona Euro sería una medida extrema pero factible, en el caso en que se siga apreciando una negativa a aplicar el plan de desarrollo modelado por la zona Euro, las autoridades griegas y el FMI.
Crisis Económica en Grecia
¿Qué pasaría en su hogar si por muchos años usted gastara más de lo que gana?. Probablemente en un comienzo, eso podría ser compensado con deuda, es decir la brecha entre el exceso de gasto, y sus ingresos podría cubrirlos con un crédito bancario, que pagado en 1.000 cuotas, le permita «mantener la bicicleta». Pero por historias de conocidos, y de otros no tanto, sabemos que eso no es para mantenerse en el largo plazo, algún día esa bicicleta deja de funcionar porque nos cansamos de pedalear.
Bueno, en resumen lo comentado es la historia de Grecia. Los griegos gastaron más de lo que ganaban por mucho tiempo, se endeudaron para mantener ese estándar de gasto, y ahora no pueden pagar la deuda acumulada que es enorme, al punto que el plan de rescate actual contempla estímulos financieros del orden de US$146.000 millones. Para hacerse una idea, el PIB de Chile es de $250.000 millones de US$ aproximadamente.
¿Premio a la Irresponsabilidad?
En parte sí, los griegos se dieron la «gran vida» y ahora el BCE (Banco Central Europeo) se tiene que hacer cargo, junto con el FMI de levantar a esta pobre economía, con el riesgo que el no pago de esas deudas, arrastre a otras economías menores de la zona euro que se encuentran en situación un poco complicada (España, Portugal e incluso Italia).
Acá se cumple a cabalidad el viejo adagio: «Si te debo $1 millón y no tengo con que pagar, yo estoy en un problema. Si te debo $1.000 millones y no tengo con que pagar, TÚ estás en un problema».
¿Qué tendrá que hacer Grecia para salir del problema?
Básicamente lo que no hizo antes: Apretarse el cinturón, pero ahora de verdad.
1. Alza de Impuestos: IVA de 19% a 23%, automáticamente todo será un 4% más caro. Impuestos al alcohol, tabaco, combustibles, propiedades, productos suntuarios, impuesto especial a grandes empresas. UNA MEGA REFORMA TRIBUTARIA.
2. Dotación Fiscal: Congelada durante 3 años, a arar con los mismo bueyes no más.
3. Pensiones: Se reducen, se aplaza el límite para jubilar, se exigen topes mínimos, etc. Hoy en día Grecia es el paraíso de los jubilados.
4. Reforma Administrativa: Recorte de gasto fiscal con menos municipios, Intendencias y provincias. De 1.300 se pasa a 340.
5. Mercado LAboral: Se flexibiliza las cuotas de profesiones y oficios y se baja la indemnización por despido.
6. Privatizaciones: El Estado venderá muchas empresas que mantiene en forma deficitaria.
7. Control (esto es lo más importante): La Unión Europea controlará trimestralmente el cumplimiento del plan.
Se acabó la fiesta, los que gozaron durante tanto tiempo, ahora no lo harán tanto. Lamentablemente algunos no alcanzaron a gozar y deberán pagar por fiestas a las que no fueron.
Ojalá que los griegos aprendan a que la plata fácil no existe, es una ilusión de corto plazo. (recado para varios países de Latinoamérica).
Ojalá que los países de la UE aprendan a que los niños hay que controlarlos, que en este tipo de cosas el control no está de más, ya que cuando complica a tus vecinos, las decisiones no son tan autónomas.
Ah, se me olvidaba, acá hay otro caso de incentivos mal puestos a la hora de otorgar créditos a privados y países. La mera colocación de créditos no es factor de premio o incentivo directo. Pensemos un poco más y tratemos de evitar futuras crisis financieras producto de esta situación. (Aunque a veces pienso que pedir estas cosas es ir en contra de la naturaleza humana.)
CFO.cl 