Posts filed under ‘Uncategorized’

Los Mejores MBA del Mundo (2011 – The Economist)

Estimados, por cortesía de The Economist, les adjunto ranking de programas de MBA efectuado por The Economist.
Mas Info…http://www.economist.com/node/21532270?fsrc=nlw|hig|10-13-2011|editors_highlights

Top 15

TOP 30

octubre 13, 2011 at 2:13 pm 5 comentarios

Crisis Económica, los indignados y la educación

Es poco lo que adicionalmente se puede discutir sobre estos temas, sin embargo, quiero mencionar en pocas líneas un resumen de mi punto de vista al respecto: En Europa, en E.E.U.U. y en Chile, el modelo ya no sirve, y es necesario cambiarlo desde sus bases. Dejar a la mano invisible que asigne recursos en forma económicamente eficiente ya no es suficiente. Las políticas redistributivas no han dado resultados, las economías de bienestar como están implementadas en el modelo europeo occidental, probaron no ser sustentables en el largo plazo, dadas las tendencias demográficas y económicas globales. El Estado es un mal administrador de recursos (si los países de Europa fueran familias, estarían todas en la pobreza con sobreendeudamientos tremendos), y el libertinaje capitalista extremo, no da oportunidades a los más desvalidos y acrecenta las desigualdades, asignando los recursos en forma socialmente ineficiente.
Ya no podemos confiar en el Estado conducido generalmente por clases políticas incompetentes, con objetivos e intereses parcializados y un nivel de impericia desbordante.
Ya no podemos confiar en los privados, quienes en su gran mayoría buscan (la mayoría de las veces en forma lógica) su bienestar individual por sobre una lógica de bienestar social. Incluso vemos cada vez con mayor temor, como los grandes grupos económicos persisten en conductas competitivas poco transparentes, e incluso a veces abusivas con consumidores y pequeños empresarios.
La educación, único motor eficaz de movilidad y crecimiento social, es de mala calidad o de costos exorbitantes, con accesos todavía limitados, y en aquellos países en que es gratis, con déficits que no permiten avizorar cambios futuros de mejoras cualitativas.
¿Solución?..por ahora no la tengo.
Sólo se me ocurre comenzar a analizar el modelo escandinavo, lo que pasa en Noruega, Dinamarca, Suecia, Finlandia.
Miremos también a Nueva Zelandia y Australia.
Todos países con altos estándares de desarrollo, con problemas acotados de desigualdad, con economías socialmente responsables, y niveles de desigualdad bastante menores a los existentes en la zona Euro, USA o Latam.
Algo debe existir, algo debe haber, algún modelo debe funcionar. Cualquiera sea el cambio, este costará, y mucho….
Son muchos los grupos de poder que querrán que todo siga igual, o que al menos se hagan cambios que cosméticamente se vean atractivos, pero en el fondo todo siga igual. El status quo es poderoso, una de las fuerzas más poderosas, me atrevería a decir. Los que controlan la economía y la política actual, no quieren perder sus posiciones de privilegio, y los cambios radicales siempre reordenan las fichas en el tablero, y hoy más que nunca esos cambios son necesarios, y hoy más que nunca esos cambios producirán un nuevo ordenamiento y disputas de poder.
La situación no se ve fácil, pero se debe tener el ánimo, la fuerza y la esperanza en que esos cambios se pueden concretar. En que la clase política podrá dejar de lado sus mezquinos intereses de corto plazo y privilegiará una opción de avance de sus pueblos.
Debemos creer que nuestros empresarios saben, que este modelo no puede seguir así, y es necesario equilibrar de mejor manera en retorno de los factores productivos.
Es difícil, pero se puede.

octubre 13, 2011 at 8:07 am 1 comentario

Crisis Económica 2011: No es lo mismo que la crisis del 2008

Se parecen, el lunes nos dio miedo a todos, SP500 al suelo, Ipsa en Chile, Merval, Bovespa, todo cayendo a tasas superiores a 5%. El gigante rector de la economía mundial durante el último siglo estaba cayendo como antes lo hacían los países “chicos”. Estaba perdiendo (según Standards and Poor) su condición de “activo libre de riesgo”, y se reconocía una baja en la calidad de su deuda.
A este escenario se suma los rumores (desde hace tiempo ya) que Italia y España tampoco podrían cumplir con el servicio a su deuda fiscal. Ya está internalizado el desplome de Grecia, y cosa parecida acontece con Portugal, Chipre, Irlanda.
Este escenario hace que esta crisis (ya no tengo dudas de llamarla de esta forma) sea estructuralmente distinta a lo vivido en el 2008. Esta es una crisis política, su origen se encuentra en la incapacidad de ciertos gobiernos de administrar razonablemente los niveles de satisfacción interna, con políticas económicas viables en el largo plazo. dinero por votos fue la consigna durante mucho tiempo, pero la cuenta se tenía que comenzar a pagar algún día.
Si el origen es político, la solución también debe serlo. Ya no podemos esperar que el Banco Central Europeo resuelva un problema de eta índole., No hay reservas para cubrir las deudas de Italia y España juntas. La Reserva Federal podrá dar “aspirinas” que alivien los síntomas, pero el origen del enorme déficit fiscal norteamericano, sólo tendrá solución en el Parlamento y La casa Blanca.
Lamentablemente esto es lo que más me asusta, ya no es un tema estrictamente económico, y ahora dependemos de los políticos y sus reservas de aplomo moral, buenas intenciones y visión de largo plazo.

agosto 10, 2011 at 12:02 pm Deja un comentario

Clasificación de Riesgo de E.E.U.U.: El fin de los fundamentos

La teoría financiera nos indica que cuando un activo se hace más riesgoso, debieran ocurrir lo siguiente: Se debería exigir un retorno más alto para compensar ese mayor riesgo, o a igual retorno, debiera haber una baja en la demanda por ese activo, ya que ahora se hace menos atractivo dado que entrega más riesgo por el mismo retorno.
¿Qué ocurrió ayer con los bonos del Tesoro Americano?. Fueron más demandados, al igual que el dólar, que es la moneda de ese país supuestamente más riesgoso, de acuerdo a la clasificación que efectuó Standards and Poor el día viernes pasado. Esto es precisamente lo contrario que uno debió haber esperado. Entonces ¿’Qué pasó?…Fallaron los fundamentos, o la clasificación no fue “creída” por los mercados?.
Nadie sabe con certeza, pero lo seguro es que el nivel de inestabilidad no decaerá hasta un buen tiempo más. Los problemas en Europa seguirán existiendo, y no se sabe si el Banco Central Europeo, podrá seguir con su política de compra de bonos de Italia y España, con el ánimo de calmar los mercados. Se vienen tiempos complicados…

agosto 9, 2011 at 5:10 pm Deja un comentario

Crisis en Grecia (El inicio de la solución)

Como adicional a mis otros post, les resumo lo principal del plan de ajuste (duro, pero necesario):

* 10% de IVA adicional a restaurantes y Bares. Potencial gran impacto en este sector que verá una caída necesariamente en su demanda.
* Impuesto Solidario de Impuesto a la renta (entre 1% y 5% adicional)
* Fuera todos los trabajadores públicos con contratos temporales. plan de reemplazo a jubilados en sector público: 10% (1 de cada 10 se reemplazará)
* Eliminación de subsidios y beneficios por US$7.380 millones
* Plan de combate a la evasión de impuestos
* Privatizaciones: Lotería, Aeropuerto, Eléctricas, venta de terrenos y participación minoritaria en empresas.

junio 30, 2011 at 3:14 pm Deja un comentario

El Caso La Polar (II Parte)

Estimados Lectores:
Varios me han pedido comentar más en detalle este caso, así como mi opinión al respecto.
El problema que tengo es que este caso podría dar para escribir un libro…
* Incentivos
* Controles
* Gobierno Corporativo
* Rol de Auditores Externos y Clasificadoras de Riesgo
* Fiscalización de Superintendencias
* Ética Empresarial
* Impacto en Regulación
* Sobreendeudamiento
* Informe de Deuda Consolidada
* etc, etc, etc.

Discúlpenme por el momento, pero esperaremos además que el tema decante, se aclare, se entregue toda la información (o al menos más de la poca información actualmente disponible).

Cuando tengamos más cosas claras, volveremos a tratar el tema, pero hasta ahora, después de más de 2 semanas de comenzado el escándalo (08/06), aún no hay culpables, ni procesados, ni inculpados. Muchas personas perdieron los ahorros de su vida, casi todos los trabajadores del país sufriremos los efectos en nuestro fondo de pensiones, y todavía no ocurre nada.

junio 24, 2011 at 9:13 am Deja un comentario

El Caso La Polar (en simple).

Reventó la burbuja.
El día jueves 09 de junio pasado, El Directorio de La Polar, dio a conocer los problemas que existen en la valorización de su cartera de créditos.
Esto significa que los activos que la empresa decía tener (las cuentas por cobrar) en realidad no valían lo que todos creían (y que la empresa nos hacía creer), sino que probablemente sería necesario hacer un reducción en su valor por aproximadamente $200.000 millones de pesos, alrededor de US$400 millones.
Las acciones se desmoronan un 42% en la sesión del mismo día jueves. Los accionistas pierden casi la mitad del valor de sus inversiones en un día. Las AFP’s con dinero de todos los chilenos pierden mucho dinero, y nuestros fondos de pensiones se deterioran.

¿Cómo se produce este devastador efecto?
Simple: Incentivos mal puestos.

Así de claro: Todos tenían incentivos monetarios a colocar y colocar créditos sin parar. Los captadores de tarjeta ganan comisiones por tarjetas colocadas, los vendedores ganan comisiones por ventas efectuadas, y si son a crédito, más alta la comisión. Los ejecutivos ganan mejores bonos por metas de colocación de créditos, y El Directorio igual. La “máquina” estaba perfectamente alineada hacia la colocación de créditos, y más créditos. No importaba tanto si se pagaban o no. Es más, por un lado mejor si no se pagaban, ya que esas deudas se podían repactar, y con eso aumentar más la cartera vía nuevas colocaciones, y esta vez a mejores tasas: Más comisiones, más bonos, más dietas.

¿Qué falló?

TODO: El control interno, La ética de los ejecutivos, el Gobierno Corporativo, El Directorio, Las políticas de administración, La clasificación de riesgo, las auditorías externas (PWC), las auditorías internas, la fiscalización de la SVS, y la fiscalización de la SBIF.

Todos tenían los mismos incentivos, colocar créditos a la mayor tasa posible. No habían incentivos cruzados, no había control.

¿Quién paga en definitiva?

Adivine, los mismos de siempre. MOYA.

Próximamente más análisis de las muchas aristas que este caso genera.

junio 14, 2011 at 8:48 am Deja un comentario

HidroAysen: El Año Cero de Las Redes Sociales en Chile

Ayer fue la final del exitoso reality de Canal 13 año Cero, es por eso que, con ese título en mente, me permitiré analizar un aspecto vinculado con el crecimiento e influencia de las redes sociales en Chile, factor que hasta la fecha, las empresas, organizaciones gubernamentales (y no), y especialmente los medios tradicionales han ninguneado y prácticamente inadvertido en forma dramática.
El papel que las redes sociales han jugado en los derrocamientos de los gobiernos en Medio Oriente, las protestas en la puerta del Sol en España, y tantos otros ejemplos más en Europa, nos hacían pensar que era un fenómeno que se daba “allá lejos”, pero ahora la aprobación y el apoyo del Gobierno de Piñera a la construcción de las centrales hidroeléctricas de HidroAysen, han remecido la capacidad de convocatoria popular, la autenticidad de las causas como motores de manifestaciones populares de cambio y protesta.
La incapacidad de advertir la relevancia e impacto de las redes Sociales que las personas que actualmente están en posiciones de poder y decisión en: Gobierno, empresas, Agencias de relaciones Públicas, y especialmente en medios tradicionales como: TV, radios y Diarios, han hecho que este fenómeno esté pasando inadvertidamente hasta ahora.
Este caso, será a mi juicio el punto de inflexión en el cual muchos “líderes de opinión” entiendan que la capacidad de las personas que participan en redes Sociales para organizarse y seguir “causas” por medio de éstas es muy grande e importante.
La miopía de muchos “inverbes digitales” hace que en un caso como Hidroaysén se siga haciendo relaciones públicas tradicionales, y poniendo reportajes a favor en El Mercurio o en La radio El Conquistador o Duna.
La ductilidad, instantaneidad, capacidad y nivel de penetración de Facebook y Twitter en Chile, sólo requería una causa para poder manifestarse en una organización factible y capaz de poner temas sobre la mesa, reconvertir un escenario aparentemente favorable en una causa nacional capaz de movilizar a 30,000 o 50.000 personas en tiempos en que con suerte tenemos 10.000 personas en un estadio y 3.000 personas en reuniones políticas.
OJO señores, al igual que en el resto del Mundo, las redes Sociales llegaron para instalarse definitivamente como mecanismo de coordinación, organización y expresión de clamores populares.
El Mundo cambió y las relaciones públicas y empresas todavía NO.

mayo 19, 2011 at 8:57 am 1 comentario

Crisis Económica en Portugal

¿Es el turno de Portugal?
Desde hace varios meses estamos prediciendo la caída de los PIGS: Portugal, Irlanda, Grecia y España.
Ya cayó Grecia e Irlanda, ahora es el turno de los más grandes.
Portugal se viene…
El Estado Portugués se encuentra con un nivel de deuda que al parecer, es incapaz de servir, ya que “los costos de financiamiento son insostenibles”, de acuerdo a UniCredit.
El costo de seguro de la deuda portuguesa alcanza un nivel de 10 veces al de la deuda alemana, y un equivalente a más del 5,5% de costo total, versus el 0,5% de costo alemán.
Supuestamente Portugal sólo necesitan $25.000 millones de dólares para poder “afianzar” su estado de pago. mientras tanto, el Banco Central Europeo compara bonos soberanos por más de $145 millones de dólares para evitar que el spread sobre el bono alemán siga subiendo.
Debemos esperar que Portugal nuevamente “sincere” su real situación de deudas y capacidad de pago, de manera que pacte con el BCE una línea de endeudamiento blanda que permita refinanciar y repactar la ya alta deuda del país luso en el largo plazo.
Obviamente los acreedores pedirán las medidas de ajuste respectivas que permitan asegurar el pago de los futuros servicios de principal que se negocien.

Con un ojo encima, hay que estar bien atento. El dólar seguirá subiendo en la medida que Europa siga mostrando señales de debilidad económica. Sigamos de cerca a España también.

enero 11, 2011 at 7:52 am Deja un comentario

Encuesta de Tipo de Cambio US$

Responde esta encuesta sobre el dólar

 

enero 5, 2011 at 7:47 am Deja un comentario

¿Qué es el APV?

Iniciamos un ciclo de artículos orientados a mejorar tus finanzas personales. Hoy comenzamos con el APV (Ahorro Previsional Voluntario)
El APV fue creado hace unos 5 años atrás con la finalidad de generar un instrumento que permitiera mejorar las futuras pensiones de los trabajadores afiliados al régimen de administradora de fondos de pensiones privados, creado con la promulgación del Decreto Ley 3.500 el año 1981.
Este sistema contempla una cotización equivalente al 10% del valor imponible, pero este valor imponible tiene un tope legal, el cual estaba definido en UF60 (aprox $1.290.000), y fue subido a UF 64,7 (aprox $1.391.000) en el año 2010.
En este caso, los trabajadores que ganan más de ese tope, impondrán siempre por el equivalente a 6,47 UF mensuales, no importa si está en el límite del tope o si percibe una renta de 5 millones.
Entonces, ¿Qué hacemos para poder incrementar nuestra jubilación? (no importa si estás bajo el tope imponible)
APV.
Básicamente existen 3 modalidades para hacer APV, la directa o indirecta, es decir con convenio para que te descuenten por planilla tu empleador, o con pagos directos efectuados por ti a la institución que elegiste para que te administrara los fondos de APV.
¿Donde puedo hacer APV?
En bancos, en compañías de seguros, en AFP’s o en Fondos de Inversión como los Fondos Mutuos.
¿Tiene algún tope el APV?
Sí, el tope es de UF50 mensuales, o UF600 anuales. No se puede hacer más APV utilizando la franquicia impositiva que este tipo de ahorro tiene.

¿Puedo retirar esos fondos antes de mi jubilación?
Sí, efectivamente esos fondos son susceptibles de ser retirados antes del momento de la pensión, pero pagarán el impuesto que corresponda (Global Complementario), más un recargo de entre 3% y 7%.

diciembre 6, 2010 at 1:03 pm Deja un comentario

¿Qué pasaría si usted ganara en dólares?

Imagínense que su sueldo fuera en dólares. Usted recibiría todos los meses una cantidad distinta. La cantidad en pesos que usted recibiría dependería del tipo de cambio, es decir de cuantos pesos usted puede recibir al vender sus dólares. Su sueldo está fijado por la compañía en la que trabaja en dólares, por lo tanto los factores como productividad, eficiencia, salarios de mercado, etc. harían subir su sueldo en dólares, en caso que su desempeño así lo justifique. Generalmente los niveles de eficiencia y productividad son los que están asociados a incrementos de salario.
Ahora bien, si usted tiene suerte, podría pasar que el dólar subiera de $500 a $550 (por ejemplo) y usted estaría recibiendo un 10% más de pesos por la misma cantidad de dólares. Eso sería equivalente a un aumento de sueldo, pero “gratis”, ya que usted no hizo nada para poder recibir esos pesos adicionales. Sólo el devenir de la economía generó que usted pudiera recibir más pesos.
En caso contrario, si el dólar baja, usted recibiría menos pesos, cuando salga vender los dólares que recibe por su salario. En ese caso, la economía le está jugando una mala pasada. Fíjese que en ambos casos su productividad es la misma, los factores que inciden en su nivel de eficiencia laboral también son los mismos. En definitiva usted sigue siendo el mismo trabajador que antes, pero en un caso recibe más o menos pesos, dependiendo del tipo de cambio que la economía exhiba en cada momento. Si usted realmente quiere mejorar su competitividad, y conseguir un aumento debido a mejoras en la productividad, o en definitiva, por una mejor valorización de su trabajo, que piensa: ¿Deberá usted preocuparse de obtener un mejor tipo de cambio?, o ¿Deberá usted capacitarse, aprender inglés u otro idioma extranjero, mejorar su nivel de uso de tecnología, tal vez hacer un curso de postgrado o diploma?
¿Cuál de las dos situaciones se imagina que genera en usted una REAL MEJORA DE COMPETITIVIDAD?
No hay que ser muy entendido en materias económicas para darse cuenta de eso.
BASTA de EUFEMISMOS: Pedirle al gobierno una intervención para hacer subir el tipo de cambio, con la excusa de mejorar la competitividad de determinado sector, es simplemente pedir un subsidio, que lo deberán pagar otros sectores productivos y consumidores en general. Como yo no he sido capaz de generar ventajas objetivas de mi producto en relación a otros, o no he podido redefinir mi estructura de costos para ser realmente competitivo, entonces pido ayuda….y pido ayuda al Estado, a quien se supone que debo dejar fuera del sector económico (en una economía liberal de mercado).
Juzgue usted mismo.

noviembre 2, 2010 at 8:11 am Deja un comentario

Guerra de Divisas, Efecto del tipo de cambio en Chile

¿Qué se puede hacer con el precio del dólar?
A mi juicio, y por ahora….No mucho.

Analicemos brevemente la situación

EEUU entregando un plan de estímulo fiscal como nunca en la historia, con un plan de duplicar la masa monetaria por parte de la FED. Si a esto sumamos el diferencial de tasas de interés entre el mundo desarrollado (Japón, Europa y USA), versus las economías emergentes (por ejemplo Latinoamérica). Si además agregamos los crecientes índices de mejora en los niveles de rissgo país en este lado del mundo, si además le agregamos un precio del cobre en $3,8….entonces….¿Qué tenemos?
Un dólar ESTRUCTURALMENTE bajo.

Si el gobierno decidiera ir en contra de la corriente y tratar de “hacer bajar el dólar”, sólo estaría luchando con las fuerzas del mercado, pero esta vez impulsadas por las economías más grandes del mundo. Eso en términos prácticos es tirar la plata a la basura.

La pérdida de competitividad que se estaría alcanzando al tratar de mover el dólar contra las fuerzas de mercado que describimos anteriormente, es tremenda.

Ya lo esbozaron los dirigentes del agro, que históricamente es uno de los sectores más complicados con los períodos de dólar bajo, que el escenario mundial impide una intervención exitosa.

Podemos dar incentivos sectorizados de forma de palear parcialmente el efecto en determinadas industrias, pero debemos dejar que el dólar siga en los niveles de mercado, de forma tal que el resto de la economía, aproveche esta posibilidad para mejorar competitividad vía insumos y bienes de capital más baratos.

De no mediar algunos cambios en las condiciones descritas anteriormente, deberíamos tener un dólar bajo (menos de $500) durante todo lo que queda del año, y el primer Q del 2011. Sigamos viendo como evolucionan las variables: que hace China con el Yuan, como se dan las reformas de gasto en Europa, y como evoluciona el plan monetario de la FED, además del mercado del cobre y el valor del petróleo.

octubre 25, 2010 at 8:36 am Deja un comentario

Responsabilidad Social Empresarial

Reproduzco esta carta al Director enviada por Eliodoro Matte al Mercurio, puesto que creo representa fielmente el sentir de la mayoría de los empresarios en nuestro país. La RSE es el resultado de la aplicación de una herramienta más del portafolio que disponen los empresarios para poder satisfacer el único objetivo de una compañía con fines de lucro: Aumentar el valor para los accionistas. Eso es, y así será. Pretender que una compañía tenga fines sociales sería asumir que su naturaleza deja de ser aquella para la cual fue creada. Para fines sociales están las fundaciones, las ONG’s, las Corporaciones y otras. A veces se confunde la legítima y (compartida por mi) aspiración de los gerentes o empresarios, en cuidar el medio ambiente, solidarizar con el entorno de la empresa, entregar beneficios sociales, etc., pero repito, ese NO es el fin de la empresa como organización, podrá ser el de sus administradores o dueños, pero no el de la compañía.

Señor Director:

Eugenio Tironi, en su columna de ayer, parece no comprender el verdadero sentido de la adaptación de la empresa en Chile en los últimos decenios. Quien sí lo entiende a cabalidad es Milton Friedman en su “Free to Choose”. Las empresas se deben a sus clientes y ellos, como consumidores, en un mundo cada vez más abierto y competitivo, tienen la opción de elegir los mejores productos que satisfagan sus necesidades, pero que a la vez provengan de empresas socialmente responsables, que respeten el medio ambiente, que privilegien buenas relaciones laborales, que cuiden de sus comunidades vecinas. Lo que se denomina “responsabilidad social empresarial” está hoy incorporado a la economía de mercado justamente por ser una demanda de los consumidores, a los que se deben las empresas para su subsistencia.
Al no tener la libertad de elegir, como sucede en los regímenes socialistas o extremadamente regulados, los consumidores no tienen la opción de premiar a una empresa socialmente responsable o de castigar a otra más descuidada. Las empresas actúan así por su propio interés. No hace falta para la empresa construir una narrativa sobre sí misma para explicar su experiencia de adaptación. Basta entender que siempre las empresas seguirán los deseos de sus clientes; y estos últimos tienen verdadera libertad de elección sólo cuando la democracia política es acompañada de mercados amplios, abiertos y competitivos.

agosto 6, 2010 at 8:54 am Deja un comentario

Analista Contable

Se busca Analista contable para importante empresa comercializadora. Contador Auditor con 2 o 3 años de experiencia en análisis de cuentas y conocimientos de comercio exterior. Interesados dejen su correo en el blog y los contactamos.

julio 13, 2010 at 8:55 am Deja un comentario

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