Clasificadoras de Riesgo

diciembre 2, 2009 at 8:27 am Deja un comentario

Dubai World, el brazo empresarial del gobierno de Dubai, anunció su moratoria de pagos de su deuda de US$65.000 millones el día jueves pasado, justo en el día de acción de gracias en Estados Unidos (feriado legal).

Al día siguiente varias calificadoras de riesgo de “amplio prestigio” rebajaron su clasificación de riesgo respecto a esta compañía.

Recuerdan que pasó con Lehman Brothers?…con Washington Mutual?….con GM?

Las clasificaciones de riesgo que se habían efectuado en trimestres anteriores a sus respectivos “descalabros” fueron positivas. Así es, tal como lo leen.

De acuerdo a las propias clasificadoras, la clasificación de los bonos, títulos de deuda, acciones, y fortaleza financiera de diversas instituciones, consta de cinco etapas:

1. Análisis de la información.

2. Análisis de la solvencia.

3. Análisis de la liquidez de la empresa y/o instrumento.

4. Análisis del contrato de emisión .

5. Clasificación final.

El objeto de realizar esta clasificación, es orientar a inversionistas de instrumentos financieros, respecto al nivel de exposición a riesgos que su inversión tendrá, de forma de que pueda formar su propia opinión y decidir con la confianza que un ente autónomo e independiente, experto en materias de riesgo, analizó la información antes señalada y se pronunció respecto al nivel de riesgo asociado.

Esta clasificación es sumamente relevante, ya que el spread de tasa que muchos de estos instrumentos tienen, está en directa relación a su riesgo (como casi todo en materias financieras).

La gran pregunta aquí es: ¿Por qué las clasificadoras de riesgo no están haciendo su trabajo?

¿Por qué dijeron que Lehman era un Banco solvente, confiable y poco riesgoso y en cosa de días quiebra y produce el episodio de cesación de pagos individual más importante de la historia?

Nuevamente vemos en la semana anterior que las clasificadoras llegan tarde en el caso Dubai World.

Entonces, ¿Hasta cuando esperamos que estos importantes agentes de mercado hagan bien su trabajo?


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