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Fin a las Bajas Prorratas (3ª Parte)

Multiexport o Multifoods (nemotécnico en bolsa) fue la primera compañía que inauguró la nueva modalidad de prorratas en aperturas. Con esto se pretendía detener la sobredemanda creada artificialmente por las expectativas de mercado respecto a los precios de apertura, y las posibilidades de “pegarse una pasada” en el mismo día.

¿Cuál fue el resultado?

NULO, Multifoods experimentó una de las prorratas más bajas de la historia reciente (sino la más baja)

Se separaron las órdenes en 4 segmentos: AFP e Institucionales locales, Institucionales Extranjeros, Directores y Empleados y Retail (a su vez éstas separadas en Retail con órdenes el primer día de apertura de libros, y Retail con órdenes en día posteriores)

El factor de este último segmento fue un chiste: 0,4969% para el segundo millón de pesos, hasta los $500 millones. O sea por $1.000.000 de orden de compra, se asignaron $4.969 pesos en acciones.

Para Institucionales, la mejor prorrata estuvo en 6,38%

Las medidas tomadas no sirvieron para nada. Como corolario para inversionistas de este primer experimento queda que para la próxima IPO deberemos subir más aún las órdenes.

Es necesario que la Bolsa de Comercio tome cartas en el asunto, pero de verdad. Esto no puede seguir así, se dan señales equivocadas, el mercado funciona de forma ineficiente, se incrementa el premio por riesgo, y se deja fuera de mercado a posturas más conservadoras.

Esperemos a ver si se toman medidas más efectivas en las próximas aperturas de este año: Clínica Las Condes, Unión Española, Aqua Chile y otras.

agosto 14, 2007 at 2:05 pm 1 comentario


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