Encuesta CASEN 2009
¡¡Que decepción!!. La encuesta CASEN ha arrojado malos resultados en el combate de la pobreza. Primera vez desde que esta encuesta de “Caracterización Socioeconómica Nacional” se toma, el número de pobre e indigentes aumenta de un período a otro (inicialmente se tomaba cada 2 años, luego fue cada 3 años).
Para poder dimensionar esto, y entender esto, partamos por mirar los significados de algunos términos:
Pobre: Aquella persona que vive con menos de $43.712 pesos al mes. En un entorno familiar típico (4 personas), estamos hablando de hogares que no disponen de más de $174.848 mensuales.
Indigentes: Aquella persona que “vive” con menos de $21.856 mensuales. En el mismo caso de la familia anterior, hablamos de $87.424 pesos al mes.
Número de pobres según CASEN 2009: 1.900.000 (aprox)
Número de indigentes CASEN 2009: 634.000
En total, tenemos a 2,5 millones de personas viviendo bajo la línea de la pobreza.
No voy a comentar (al menos en este post) las razones que generan este retroceso. Sólo quiero referirme al rol que a cada uno de nosotros no compete en hacer que esto se reduzca. Ya no hablo del Estado Chileno, quien calramente es el principal llamado a trabajar en esto, si no que hablo del tema particular, de la empresa, la persona.
Cuando se discute el royalty a la minería, cuando se discute el impuesto a las empresas, cuando se habla de que alcanzaremos cifras históricas en venta de autos, las utilidades de los bancos, etc. uno no puede pensar en otra cosa más que en repartir mejor la torta.
Pero no se trata de ser Robin Hood, eso a la larga, también genera pobreza. Se trata de generar oportunidades, de generar un campo abierto e igualitario, de “emparejar” de algún modo la cancha, para que los que tienen menos, puedan competir con los que tienen más (hablo de las oportunidades).
Tenemos 2 cosas que hacer: Las urgentes, y las importantes.
Las urgentes se combaten con los programas sociales, los subsidios, los aportes, donaciones, etc.
Las importantes se centran en un sólo aspecto: MAS Y MEJOR EDUCACION.
La única manera de emparejar la cancha es con mayor acceso y mejor educación. Por favor avancemos en lo urgente, pero no claudiquemos en lo importante, esto que no se ve, que no genera votos en el corto plazo, aquello que no nos dará retornos en menos de 5 o 10 años. Pero entendamos que eso es lo único que va a permitir que los 2,5 millones de chilenos tengan una mejor vida.
Add comment Julio 15, 2010
España Campeón del Mundo – El triunfo de un equipo
Iniesta, Xavi, Casillas, Puyol, Villa, Busquets, Del Bosque. Grandes jugadores, pero por sobretodo, grandes compañeros de equipo. Ninguno con sobresaltos, ninguno con exceso de flashes, ninguno con individualidades excesivas, todos sumando al equipo, dirigidos por un técnico que además de ser bueno en lo suyo, tiene una visión de juego clara y ofensiva, que la transmite correctamente y que entiende que lo importante es el equipo, sus jugadores y no el protagonismo del DT.
España es el triunfo de un equipo por sobre las individualidades (que por lo demás las tiene). Miremos el caso de Iniesta como su ícono (hay varios similares).
Un muchacho de perfil muy bajo, hecho a medias entre el talento y el esfuerzo y la práctica. En estos momentos debe ser el jugador más importante del mundo.
Atrás quedaron los flashes, las modelos, las entrevistas y participación en comerciales pomposos. El tipo jugó, jugo para el equipo, dando un 100% y en un nivel superlativo.
Que bueno que ganó España. Este es otro ejemplo más que nos indica que las individualidades ganan partidos, pero no campeonatos.
Este es otro ejemplo que los Gerentes debemos reconocer y aplicar. El desempeño exitoso de una compañía no se logra con un CEO exhuberante, bueno para las entrevistas, egocéntrico o dado a la palabra fácil y permanente. El desempeño exitoso permanente lo logran los equipos, liderados por personas humildes, esforzadas y con talento, que entienden que ellos son un parte importante del engranaje total, alguna veces vital, pero siguen siendo sólo una parte. Cuando un CEO asume que el éxito de la compañía es gracias a él (en general nunca lo dicen claramente, pero sus acciones lo dejan ver), la compañía está orientada al fracaso en el largo plazo.
No creo que Jim Collins (creador del concepto de Liderazgo Nivel 5) sea un apasionado del fútbol (soccer para los americanos), pero si lo fuera estaría complacido de ver que su teoría nuevamente tiene contrastación empírica que los equipos son más que los líderes autocomplacientes, y que los éxitos de verdad se obtienen con una mezcla de personas talentosa, esfuerzo, dedicación y compromiso. La receta es esa y no hay más.
VIVA ESPAÑA, OLE
Add comment Julio 13, 2010
Analista Contable
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Add comment Julio 13, 2010
¿El Fraude del Pinpass?
Estimados, después del email que circuló hace unos días acusando un supuesto “fraude” con la introducción del Pin Pass, quedé un poco preocupado, hice mis averiguaciones las que quedaron confirmadas por lo indicado por el Superintendente de Bancos e Instituciones Financieras el día de ayer, quien señaló que efectivamente el comercio (la tienda) era el responsable del control de identidad en la modalidad anterior, por lo cual ante un fraude, si se demostraba que no se hizo el control de identidad, o que la firma no coincidía con la registrada, entonces el problema era del banco y/o del comercio. Ahora con la modalidad pin-pass, el problema es del usuario. El Banco sólo toma el problema en 2 casos, una vez que se avisó del hurto, robo o extravío de la tarjeta, y en caso que se demuestre que el banco no prestó las medidas de seguridad necesarias (situación muy poco probable).
En términos prácticos, ahora durante la primera fase de la modalidad de compra con tarjeta, la responsabilidad fue traspasada del comercio o banco, al usuario.
¿Qué debemos hacer como usuarios?
Exigir que se mantenga el pin-pass como reemplazo de la firma, pero EXIGIR también, que se mantenga la OBLIGACION de hacer verificación de identidad. Con eso el comercio no se eximiría de la responsabilidad de asegurarse de que quien usa la tarjeta, es su verdadero dueño. Ahí está la clave.
En definitiva, el gol de media cancha (OJO y antes que comience el mundial) es la eliminación del control de identidad, y no el reemplazo de la firma tradicional en papel, por la firma electrónica o pin-pass.
¡¡¡¡¡EXIJAMOS LA PERMANENCIA DEL CONTROL DE IDENTIDAD!!!!
2 comments Junio 10, 2010
Crisis en Europa – Más de los “PIGS”
Ahora le tocó el turno a Portugal. El gobierno portugués el día de ayer anunció su propio paquete de medidas de ajuste fiscal, entre las que se encuentran:
* Rebaja en 5% de los sueldos de empleados públicos de alta jerarquía.
* Aumento de impuestos a la renta de personas, en un rango de entre 1% y 1,5%
* Aumento del IVA de 12% a 13%
* Impuesto adicional del 2,5% sobre utilidades de bancos y grandes compañías.
Nuevamente insisto que este tipo de medidas están en la dirección correcta, pero no significan el fin del déficit fiscal. Claramente son insuficientes si es que Portugal quieres reducir su déficit fiscal de 9,4% del PIB a 8,3 para este año, y a 7,3% para el 2011. Con esto no alcanza.
Además, si pensamos que los déficit fiscales de más de 5% no son sustentables en el tiempo sin que existan problemas como los que estamos viviendo ahora, entonces concluimos que aún le queda mucho camino por recorrer.
1 comment Mayo 14, 2010
Crisis en Europa – Los países PIGS
Pigs = cerdos en inglés. PIGS = Portugal, Ireland, Greek Spain. Esa es la sigla que algunos medios y analistas están usando para nombrar a los países “chicos” y con mayores problemas económicos de la Eurozona. Una despectiva manera de nombrarlos, ya que el apelativo evoca un concepto que no es muy deseado.
En fin…lo que si es cierto es que esas economías tienen problemas originados mayormente en su déficit fiscal.
Déficit que alcanzan cifra entre el 9% al 12% del producto.
Reconozcamos en todo caso que España, Irlanda y Portugal tiene situaciones económicas complicadas, pero con profundas diferencias en relación a lo que ocurre con Grecia.
Ayer precisamente el gobierno socialista (aquí está lo novedoso) de Rodríguez Zapatero, anunció un plan de control fiscal en España. Irlanda por su parte, ya ha venido tomando medidas para el control de su déficit y deuda pública (recortó salarios de funcionarios de gobierno en 25%), y Portugal que tiene deuda del 75% del PIB y déficit fiscal de alrededor de 8%, que ha hecho algunas cosas, (postergó obras de infraestructura) pero le queda también un buen trecho que recorrer en control de salarios fiscales, gasto público discrecional y medidas parlamentarias).
Es un hecho que estas economías siguen siendo el punto débil de la eurozona. Probablemente ellas sincerarán su situación y harán uso de las líneas de financiamiento dispuestas por el FMI y el BCE, pero afortunadamente para el mundo, están en un mejor pie que la realidad griega.
Son los puntos de atención en el futuro cercano, sobretodo para inversionistas que busquen estabilidad, pero también una fuente amplia de posibilidades de especulación en el corto plazo, ya que existen sectores con fundamentos no tan malos y que están profundamente castigados por los problemas financieros mundiales del 2009 y 2010.
Add comment Mayo 13, 2010
Crisis en Europa
Ya hemos hablado un poco de que España es otra de las economías europeas con algunos problemas financieros. Además hemos hablado de lo relevante que es aplicar medidas que permitan ir avanzando en resolver los problemas de fondo que generaron estas inestabilidades.
En relación a esto, España anuncia un paquete de medidas que van en la dirección correcta. Ojalá sea el inicio de unas reformas más permanentes que permitan a la economía española retomar la expansión que tuvo hace 2 décadas atrás.
Extraído del Diario Financiero
“El Gobierno español dio un giro a su política económica. El presidente José Luis Rodríguez Zapatero anunció esta mañana un plan de diez medidas de ajuste donde destaca la reducción de los salarios del sector público en un 5% en promedio este año y la congelación de éstos en el que viene.
Adicionalmente, en 2011, suspende la revalorización de las pensiones, excluyendo las no contributivas y las pensiones mínimas, lo que pone fin a 25 años de subida garantizada por ley. Esta iniciativa afectará cerca de cinco millones de personas. El presidente también anunció la eliminación del régimen transitorio para la jubilación parcial.
El gobierno hispano necesita reducir el déficit público un 1,5% del PIB adicional entre 2010 y 2011.”
1 comment Mayo 12, 2010
Crisis en Grecia – Pensando el futuro
Ahora que el BCE (Banco Central Europeo) y el FMI (Fondo Monetario Internacional) ya tienen lista la línea por casi $970 millones de dólares ($750.000 millones de Euros), tendremos que preguntarnos que incentivos estamos dando para evitar que los gobiernos derrochen los recursos que, en este caso corresponden a los Europeos. ¿Cómo evitamos que esto no vuelva a ocurrir?
Por ejemplo, consideremos que la edad de jubilación en Grecia es de 61 años, y el monto mínimo asegurado es de un 80% del valor del salario en actividad.
Adicionemos que el déficit fiscal bordea el 13% del PIB
Sumemos que la Deuda alcanza niveles de 120% del PIB, y se estima que podría llegar a un 140% del PIB en el 2014.
Por último, consideremos un desempleo de 12%
Esta situación no se mejora de un día para otro, ni tampoco se mejora inyectándole dinero a un “barril sin fondo”. Lo que se debe hacer es ponerle fondo a ese barril.
A todos nos gustaría jubilarnos a los 60 (incluso antes), pero si el país no puede pagarlo, habrá que seguir trabajando.
El gran desafío para la Eurozona ahora, es poder enviar las señales adecuadas a los gobiernos “chicos” para que no despilfarren los recursos como lo han hecho algunos en los últimos años. SI esta señal no es muy directa y clara, no existirán incentivos a portarse bien, ya que el Papá BCE saldrá en ayuda siempre de aquellos hijos que gastan más de la cuenta.
Ahora que se calmaron los mercados (siendo las 09:00 del 11/05, los mercados corregían en más de 5% las alzas de ayer), debemos esperar a ver cómo se “socializa” esa pérdida, y cuanto del dinero perdido por el hijo “desbandado”, lo hace la propia familia, y cuanto su entorno más amplio (Eurozona).
Usted logra imaginar lo felices que podrían llegar a estar unos obreros alemanes o unos empleados públicos franceses, de tener que absorber parte del “jolgorio griego”.
1 comment Mayo 11, 2010
Crisis en Grecia – La recuperación
Jamás desde que existe la zona Euro, se había implementado un paquete de reactivación y salvataje económico del calibre de lo que está haciendo el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional. 750.000 millones de Euros, si leyó bien…750 billones de euros. Claro que esto no es para Grecia solamente, si no para cualquier país de la Eurozona que se encuentre en dificultades financieras. Esto deja entrever que las dificultades de las economías pequeñas de Europa son ciertas y que en efecto dominó, podrían dejar a medio mundo (literalmente) tambaleando.
El FMI puso 250 mil millones de euros, y los 500 mil restantes vendrán de las arcas de la Unión Europea. En el caso específico de Grecia (único país a al fecha con problemas de pago declarados), el aporte del FMI llegará a los 30 mil millones de euros (unos 38 mil millones de US$).
¿Cuál fue el resultado de estas medidas de urgencia que se tomaron el fin de semana?
El IBEX español está “saltando” un 12% al alza. (Otra señal más que la economía española era la que se veía naufragar después de Grecia si no se hacía nada), Milán al alza en casi 10%, Alemania “un modesto” 4,95% y París arriba en un 8,94%.
Las alzas se concentran (pero no son las únicas) en el sector financiero, que era el gran sector perjudicado por el eventual default y crisis de pagos: Santander, BBVA, ING todos con alzas de más de 15%.
Siendo las 10.00 de la mañana de Chile, los índices en USA están todos al alza en más de 4%, y en nuestro país el IPSA sube un poco más de 2%.
Mi recomendación: Los fundamentos en Europa no mejoran por este plan. Esto viene a demostrar que las lecturas del mercado eran ciertas, y que efectivamente existían más economías, aparte de la griega en problemas. Sólo tenemos indicios de un plan de ajuste fiscal en Grecia que debería aprobarse dentro de los días siguientes. Habrá que mirar como siguen las protestas y manifestaciones y ver si el gobierno griego se mantiene firme con lo que hay que hacer, o cede nuevamente a presiones.
Sin embargo, aún no se aprecian intenciones de economías como España, Portugal de realizar algún tipo de ajuste. Probablemente veamos en un poco tiempo más, y sin tanto asedio periodístico, el uso de estas líneas disponibles por otros países aparte de Grecia. Si esto no se acompaña de reformas, sería un analgésico para un enfermo de cáncer, sólo aliviamos los síntomas y alargamos la agonía.
Si está invertido en Europa, aproveche este veranito de San Juan, revierta las pérdidas o haga las ganancias y salga.
Será tiempo de entrar con posiciones largas, cuando veamos que los Europeos han decidido reformar sus economías sobre-endeudadas y ajustar sus niveles de gasto fiscal de acuerdo a sus proyecciones de producción e ingreso de largo plazo.
Add comment Mayo 10, 2010
Crisis en Grecia – ¿Pánico en Wall Street?
En una jornada de “locos”, los índices bursátiles en el mercado americano llegaron a presentar caídas cercanas al 9% durante el día, para cerrar en una baja de 3,2% el Dow Jones, y de 3,24% el SP 500. La propagación de la Greek Swine, el pánico por la caída de Grecia y el eventual arrastre de la zona Euro, llega a las bolsas americanas y se confunden con un supuesto “error técnico” acontecido en algunas transacciones de una gran firma financiera.
No se conoce aún la real causa del desplome de hoy, pero el panorama sigue complicado en la medida que las protestas en Grecia cumplan la función de evitar que las autoridades aprueben el plan de restricción monetaria y fiscal que Grecia debe poner el pie para recibir la ayuda financiera de Europa y evitar el default.
Add comment Mayo 6, 2010
Contagio de la “Gripe Griega” (Crisis económica Griega)
¿Existen posibilidades que la situación de Grecia se contagie al resto de Europa?
En la práctica, los efectos concretos debieran sentirse en aquellos países acreedores directos o indirectos de los griegos, ya que ellos podrían sufrir las consecuencias del default si es que llega a ocurrir.
Otro efecto concreto y que ya se está viendo, es la desvalorización de la moneda europea (Euro) en contra del dólar americano. La divisa americana se ha apreciado casi un 12% este año en relación a su par europeo. Con esto se produce un problema de corte monetario para el BCE.
Sin embargo, los mercados financieros un tanto “histéricos” pueden propagar la crisis de pagos griega a otras economías que vean en situaciones similares, léase España, Portugal, incluso Italia.
Si eso llega a pasar, estaríamos ya en presencia del inicio de una nueva crisis global, y los temores de la famosa W para graficar el comportamiento de la crisis económica cuyo génesis estuvo en la crisis subprime, podrán ser ciertos.
El traspaso a América, (EEUU y AméricaLatina) sería casi seguro en el caso que veamos en problemas a los países antes mencionados. Es por esta razón que se debe reforzar la presión para la aprobación del plan de salvataje griego, y que logren asumir su situación complicada y trabajen en los años venideros para revertirla.
La posibilidad de la salida de Grecia de la zona Euro sería una medida extrema pero factible, en el caso en que se siga apreciando una negativa a aplicar el plan de desarrollo modelado por la zona Euro, las autoridades griegas y el FMI.
1 comment Mayo 6, 2010
Crisis Económica en Grecia
¿Qué pasaría en su hogar si por muchos años usted gastara más de lo que gana?. Probablemente en un comienzo, eso podría ser compensado con deuda, es decir la brecha entre el exceso de gasto, y sus ingresos podría cubrirlos con un crédito bancario, que pagado en 1.000 cuotas, le permita “mantener la bicicleta”. Pero por historias de conocidos, y de otros no tanto, sabemos que eso no es para mantenerse en el largo plazo, algún día esa bicicleta deja de funcionar porque nos cansamos de pedalear.
Bueno, en resumen lo comentado es la historia de Grecia. Los griegos gastaron más de lo que ganaban por mucho tiempo, se endeudaron para mantener ese estándar de gasto, y ahora no pueden pagar la deuda acumulada que es enorme, al punto que el plan de rescate actual contempla estímulos financieros del orden de US$146.000 millones. Para hacerse una idea, el PIB de Chile es de $250.000 millones de US$ aproximadamente.
¿Premio a la Irresponsabilidad?
En parte sí, los griegos se dieron la “gran vida” y ahora el BCE (Banco Central Europeo) se tiene que hacer cargo, junto con el FMI de levantar a esta pobre economía, con el riesgo que el no pago de esas deudas, arrastre a otras economías menores de la zona euro que se encuentran en situación un poco complicada (España, Portugal e incluso Italia).
Acá se cumple a cabalidad el viejo adagio: “Si te debo $1 millón y no tengo con que pagar, yo estoy en un problema. Si te debo $1.000 millones y no tengo con que pagar, TÚ estás en un problema”.
¿Qué tendrá que hacer Grecia para salir del problema?
Básicamente lo que no hizo antes: Apretarse el cinturón, pero ahora de verdad.
1. Alza de Impuestos: IVA de 19% a 23%, automáticamente todo será un 4% más caro. Impuestos al alcohol, tabaco, combustibles, propiedades, productos suntuarios, impuesto especial a grandes empresas. UNA MEGA REFORMA TRIBUTARIA.
2. Dotación Fiscal: Congelada durante 3 años, a arar con los mismo bueyes no más.
3. Pensiones: Se reducen, se aplaza el límite para jubilar, se exigen topes mínimos, etc. Hoy en día Grecia es el paraíso de los jubilados.
4. Reforma Administrativa: Recorte de gasto fiscal con menos municipios, Intendencias y provincias. De 1.300 se pasa a 340.
5. Mercado LAboral: Se flexibiliza las cuotas de profesiones y oficios y se baja la indemnización por despido.
6. Privatizaciones: El Estado venderá muchas empresas que mantiene en forma deficitaria.
7. Control (esto es lo más importante): La Unión Europea controlará trimestralmente el cumplimiento del plan.
Se acabó la fiesta, los que gozaron durante tanto tiempo, ahora no lo harán tanto. Lamentablemente algunos no alcanzaron a gozar y deberán pagar por fiestas a las que no fueron.
Ojalá que los griegos aprendan a que la plata fácil no existe, es una ilusión de corto plazo. (recado para varios países de Latinoamérica).
Ojalá que los países de la UE aprendan a que los niños hay que controlarlos, que en este tipo de cosas el control no está de más, ya que cuando complica a tus vecinos, las decisiones no son tan autónomas.
Ah, se me olvidaba, acá hay otro caso de incentivos mal puestos a la hora de otorgar créditos a privados y países. La mera colocación de créditos no es factor de premio o incentivo directo. Pensemos un poco más y tratemos de evitar futuras crisis financieras producto de esta situación. (Aunque a veces pienso que pedir estas cosas es ir en contra de la naturaleza humana.)
3 comments Mayo 3, 2010
Financiando la reconstrucción de Chile
El día de ayer indicaba las alternativas para poder realizar el financiamiento necesario para la reconstrucción. precisamente ayer fue cuando el gobierno anuncia la emisión de deuda soberana para financiar la porción de los costos que deberá asumir el sector público, cifra que bordea los US$9.000 millones. El antecedente más reciente de emisión de deuda soberana chilena, lo tenemos en el gobierno de Ricardo lagos cuando se emitió un bono cupón cero a 4 años, con una recaudación de US$600 millones, y la última vez que se financió al Estado con deuda a 10 años fue en el mismo gobierno de Lagos con una emisión cercana a los US$1.000 millones. ¿Cuanto nos cuesta a los chilenos endeudarnos?, en esa época (hablo del 2004) la deuda pagaba 5,62%, ahora el costo es de 2,26% de acuerdo a estimaciones de JP Morgan.
Desde la perspectiva de los costos, financiar esto en forma parcial con la emisión de deuda es una buena alternativa. El bajo riesgo que presenta Chile como país, respaldado por el buen manejo monetario y fiscal de los últimos años, hace que nuestro spread soberano sobre los bonos del tesoro americano, sea tan bajo como para alcanzar tasas como las antes mencionadas.
Pero saquemos un poco la cuenta, supongamos que colocamos $1.000 millones en bonos, además de los $200 que ya se han gastado por parte del sector público, más las $700 de reasignaciones presupuestarias proyectadas para los próximos años, estamos en $1.900, incluso podemos llegar a $2.000, pero ya he señalado que la estimación hecha por el propio gobierno es de gastos cercanos a los $9.000, en el mejor de los casos llegaremos a $8.000. Entonces la pregunta obvia es de ¿Donde se obtienen los $6.000 que faltan?
IMPUESTOS
Mi impresión es que el alza prevista de impuestos tendrá un efecto comunicacional más que efectivo, y una diferencia importante deberá salir de alguno de los 2 fondos soberanos que mantiene el país en el exterior.
Ah, lo olvidaba, el anuncia de la emisión de deuda es que se hará en el exterior, así que ojo con el tipo de cambio, mi parecer es que tendremos en los próximos meses un dólar más cercano a los $500 que a los $550.
Más adelante volveremos a este tema para seguir comentándolo, ya que es una noticia en desarrollo.
Add comment Abril 9, 2010
¿Cómo financiamos la Reconstrucción de Chile?
Necesitamos cerca de $30.000 millones de dólares para poder volver al nivel en que estábamos el viernes 26 de febrero de 2010. Así es, alrededor de un 15% del PIB es necesario para volver a reconstruir.
Analicemos esa cifra. Los $30.000 millones no significa que eso va a tener que gastar el Estado para dejar todo OK, esa cifra se obtendrá de: Seguros (aprox $8.000 millones, algunos analistas indican que no serán más de $4.000), aportes de privados (el tabique de los muros de su casa, o las tejas de la casa, los ventanales de algunas oficinas, etc, etc.). Se estima que esto será alrededor de $10.000 millones. En este caso los privados: personas, empresas, instituciones privadas, destinarán estos recursos a reconstruir, y obviamente dejarán de destinarlos a otros efectos. Parte de esto saldrá de ahorros, lo cual impulsará más la economía (gasto en vez de que la plata esté “estancada”), pero otro monto no menor, será reasignación, es decir si antes salía a comer a un restaurant 2 veces al mes, ahora no podré salir por varios meses, porque dicho dinero lo utilizaré en comprar los vidrios, reparar el techo, pintar el muro, etc.
La diferencia es lo que tendrá que financiar el Estado de Chile para reconstuir obras fiscales: carreteras estatales, puentes, servicios públicos, hospitales, colegios, etc.
¿De dónde sacamos la plata?
Varias alternativas tenemos afortunadamente. Gracias a un manejo fiscal prudente en los últimos años, tenemos una “billetera” de más de $15.000 millones en los 2 fondos soberamos. Una opción es sacar plata de esos fondos. ¿Cuál es el problema?. Yo veo 2: Se deja de tener estos “colchones” para futuras eventualidades, y el segundo es que esos US$ de entrar al país (están invertidos en el extranjero) debiera ser gradual, ya que el mercado de divisas chileno no aguanta intervenciones de tal magnitud. El precio del dólar se caería a niveles insospechados, con el consiguiente problema en el sector exportador. Aunque el Banco Central recibiría bien la noticia por el efecto en las expectativas de inflación que eso podría generar.
Otra alternativa podría ser la deuda. Chile es acreedor neto en estos momentos, es decir el sector público no mantiene deuda. Esto implica que tenemos una posibilidad que nos presten dinero desde el exterior a tasas de interés muy convenientes, y sin mayores problemas o contratiempos. Esto por la vía de emisiones de deuda soberana, o a través de créditos directos. Si pedimos dinero fuera, tenemos el mismo problema de cómo liquidamos las divisas en el mercado local para entrarlas, por lo tanto lo que deberíamos hacer es emitir deuda en pesos o UF localmente para poder hacer las transacciones en entorno local y no pasar por el efecto colateral del tipo de cambio.
Tercera alternativa, la dejé para el final por su nivel de controversia. SUBIR IMPUESTOS
En esta discusión podríamos escribir mucho, pero acotaré al análisis a un fundamento básico de las finanzas, aunque sé que el tema tiene mil aristas más.
Las inversiones de corto plazo se financian con fuentes de corto plazo, las inversiones de largo plazo se financian con fuentes de financiamiento de largo plazo.
En los próximos 3 años estaremos invirtiendo dineros fiscales que ayudan a esta reconstrucción. Esos dineros deberán provenir del incremento del impuesto de primera categoría a personas jurídicas cuyas renta líquida imponible sea superior a X monto. (tal vez se fije nivel de ingresos y no renta, recordemos que las empresas pagan impuestos por sus utilidades y no por sus ingresos, no así las personas que pagamos impuestos por nuestros ingresos, que dicho sea de paso coloca a nuestro sistema de impuesto a la renta en una tremenda situación de inequidad con las personas naturales, discriminando en forma atroz entre diversos contribuyentes)
Esa alza de impuesto, si se concreta, deberá, y digo DEBERÁ, ser transitoria. No puede interferirse el funcionamiento de la economía con impuestos permanente o de largo plazo, para financiar proyectos con una duración definida. Si esto no ocurre así, estaremos en la situación de un alza permanente, que hará que el Estado se agrande más aún, y asuma mayor peso de las decisiones económicas en nuestro sistema.
Lamentablemente nuestra Constitución no permite “atar impuestos a ciertos proyectos”, lo cual es una máxima tan básica como obvia en materias de financiación, pero nosotros no lo podemos hacer, por lo cual nos vemos atados de manos y sólo podemos jugar con la duración del impuesto.
Si se suben, el alza DEBE ser transitoria, de forma que una vez que esos dineros entren, se inviertan en los proyectos de reconstrucción y se cumpla el objetivo para el cual se realizó dicha alza, entonces el impuesto baja y vuelve a su tasa “normal”.
2 comments Abril 8, 2010
Good to Great – Empresas que sobresalen
Estoy leyendo por segunda vez este tremendo libro, en el cual Jim Collins va contando su investigación respecto a cuales son las verdaderas causas de una performance de primer nivel y que tenga permanencia en el tiempo. Él no se centra en “golondrinas de verano”, él analiza las compañías que han rentado muy por sobre su industria en plazos largos de tiempo (más de 10 años). Creo que su conclusión no es muy difícil de adivinar: Las personas.
Lo novedoso acá es que él busca las características de esos equipos gerenciales que han llevado a compañías de variadas industrias a empinarse sobre sus competidores y “patear sus traseros” en forma permanente durante mucho tiempo. Aquí es donde precisamente viene la sorpresa: Son equipos gerenciales “humildes”, compenetrados, estables, quitados de bulla, orientados a objetivos y centrados en el equipo y no en las personas. Ninguno de esos management teams era conducido por un “Jack Welch” o una “Carly Fiorina” o similares…
No les sigo contando para que se interesen en leer este librazo y lo compren. Está en español con la no muy afortunada traducción de “Empresas que sobresalen”. Además como último punto les menciono que este libro es la secuela de “Built to last” su primer libro de esta serie, que también leí, pero debo decir que el segundo es mucho mejor.
Add comment Marzo 19, 2010
